رؤى رئيسية
- تحولت أخبار لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) نحو وضع القواعد التنظيمية للوكالة بعد قانون كلاريتي تصويت مجلس الشيوخ.
- صرح مايكل سيليج بأن الصلاحية الحالية ستدعم مستويات الدعم قواعد جديدة للعملات المشفرة.
- فشل قانون CLARITY في تجاوز عتبة إنهاء النقاش (Cloture) في مجلس الشيوخ.
السلع العقود الآجلة صرح مايكل سيليج، رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (Trading Commission)، بأن الوكالة ستعمل على الدفع بقواعد تنظيمية للعملات المشفرة بعد قرار مجلس الشيوخ عرقلة قانون CLARITY. وجاء هذا التحديث الأخير من لجنة تداول السلع الآجلة في أعقاب تصويت إجرائي جرى في 15 سبتمبر أدى إلى وقف تمرير مشروع القانون H.R. 3633.
أدى التصويت غير الموفق إلى إعادة توجيه التركيز نحو سن اللوائح التنظيمية الإدارية بدلاً من التشريعات الجديدة. تمنح الصلاحيات التشريعية الحالية لجنة تداول السلع الآجلة القدرة على الإشراف على المشتقات المالية ومكافحة الاحتيال في أسواق السلع. ومع ذلك، كان الكونغرس قد قدم مسبقاً إطاراً تشريعياً أوسع مصمماً للتعامل مع أسواق السلع الرقمية إلى جانب مسؤوليات لجنة الأوراق المالية والبورصات.
أخبار لجنة تداول السلع الآجلة تتحول نحو وضع القواعد التنظيمية بعد تصويت مجلس الشيوخ على قانون CLARITY
وثائق النداء بالأسماء في مجلس الشيوخ مؤكد تُظهر أن المشرعين صوتوا بنسبة 49 مقابل 50 ضد إنهاء النقاش على مشروع القانون H.R. 3633 في 15 سبتمبر. وأملت إجراءات مجلس الشيوخ أن يحظى الاقتراح بدعم ثلاثة أخماس الأعضاء المشاركين. وبسبب فشله، لم يتمكن المجلس من المضي قدماً بموجب طلب إنهاء النقاش المحدد ذلك.
وفقاً لوثائق مكتب النشر الحكومي، تم تحديد مشروع القانون H.R. 3633 على أنه قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025. وسعى مشروع القانون إلى تنظيم السلع الرقمية من خلال كل من لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة. وكان مجلس النواب قد وافق مسبقاً على النص بأغلبية 294 صوتاً مقابل هامش في 17 يوليو 2025.
رد سيليج في 16 سبتمبر بالتأكيد على أن الجمهور يستحق وضوحاً تنظيمياً وقابلية للتنبؤ القانوني وضمانات للمستهلكين داخل أسواق العملات المشفرة. وأشار إلى أن لجنة تداول السلع الآجلة تعتزم دفع المبادئ التوجيهية للإدارة قدماً باستخدام الصلاحيات التشريعية القائمة. كما ذكر سيليج أن المفوضية على استعداد لإرساء لوائح تنظيمية لـ "الحدود الجديدة للتمويل"، كما ورد في بيانه بتاريخ 16 سبتمبر على منصة X.
أخبار عملات مشفرة لجنة تداول السلع الآجلة اليوم تركز على الصلاحيات الحالية
كانت المفوضية قد وضعت بالفعل الأساس لهذا المسار التنظيمي قبل قرار مجلس الشيوخ. وخلال اجتماع اللجنة الاستشارية للابتكار في أغسطس 20، ذكر سيليج أن أعضاء الفريق كانو يدرسون قواعد هيكل السوق التي تتيحها الأطر القانونية الحالية. وقد أرسى هذا النهج خطة بديلة في حال فشل الكونغرس في وضع اللمسات الأخيرة على تشريع شامل لهيكل السوق.
بالإضافة إلى ذلك، تظهر وثائق لجنة تداول السلع الآجلة أن الوكالة أنشأت فرقة عمل المعنية بالابتكار في 24 مارس. وتتعامل فرقة العمل هذه مع أسواق التنبؤ والذكاء الاصطناعي وتقنيات سلسلة الكتل (البلوكشين) وأصول العملات المشفرة. كما أنها تتعاون جنباً إلى جنب مع لجنة الأوراق المالية والبورصات وفرقة العمل الخاصة بالعملات المشفرة التابعة لها في المشاريع ذات الصلة.
في مارس/آذار الماضي، أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إرشادات مشتركة بشأن العملات المشفرة. ووضحت تفسيراتهما القانونية تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على معاملات وأصول مشفرة محددة. وقد قامت لجنة (CFTC) مؤكد بالتأكيد على أن موظفيها سيعملون على إنفاذ قانون السلع الآجلة بما يتوافق مع هذا الفهم المشترك.
لم يُكرر هذا الإجراء هيكل الرقابة الواسع الذي اقترحه المشرعون. فقد سعى قانون CLARITY للتنسيق بين هيئتي التنظيم بشأن الإشراف على السلع الرقمية إلى جانب التفويضات الفيدرالية الأخرى. ونتيجة لذلك، تظل أي لوائح تنظيمية تصدرها الوكالات مقيدة بالصلاحيات الممنوحة لها بالفعل بموجب القوانين الحالية.
أخبار لجنة تداول السلع الآجلة تزيد الضغوط نحو القواعد التنظيمية للعملات المشفرة بقيادة الوكالات
وبينما كان المشرعون يناقشون مشاريع قوانين هيكل السوق، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالمثل بتطوير جهودها التنظيمية الخاصة. ففي 18 أغسطس/آب، طرحت الهيئة لائحة الأصول المشفرة التي تستهدف عقود استثمار معينة مرتبطة بأصول العملات المشفرة. وتضمنت مسودة اللائحة استثناءات من متطلبات الطرح إلى جانب ملاذ آمن مشروط مرتبط بمتطلبات قانون الأوراق المالية.
أُقرت أعمال لجنة الأوراق المالية والبورصات لتحديد الموعد النهائي في 20 أكتوبر/تشرين الأول لتلقي تعليقات الجمهور بشأن هذا المقترح. وأوضحت الهيئة أن هذا الإطار يبني على إرشادات العملات المشفرة الصادرة في مارس/آذار. وتثبت هذه التطورات أن الجهات التنظيمية قادرة على تعديل الإرشادات ضمن الحدود القانونية الحالية في ظل تعثر الجهود التشريعية.
بالنسبة لشركات الأصول الرقمية، قد تختلف النتيجة التنظيمية النهائية عن الإطار الذي توقعه الكونغرس. فقد كان من شأن مشروع القانون H.R. 3633 ترسيخ شروط هيكل السوق في القانون الفيدرالي. وعلى العكس من ذلك، تعتمد الإجراءات التي اتخذتها لجنة (CFTC) وهيئة (SEC) كلياً على الاختصاص الإداري والسلطة القانونية القائمة مسبقاً لكل وكالة.
يكتسب هذا التمييز أهمية بالغة بالنسبة للوسطاء، والبورصات، ومُصدي الرموز الرقمية الساعين إلى قواعد فيدرالية مستقرة. يمكن للتشريعات الصادرة عن الكونغرس إدخال مجالات تنظيمية جديدة أو فرض مسؤوليات محددة على الوكالات. وفي الوقت نفسه، تنفذ الإجراءات التنظيمية المستقلة عادةً أو تفسر صلاحيات فوضها الكونغرس مسبقاً.
أخبار العملات المشفرة للجنة (CFTC) تتحول اليوم نحو الخطوات التنظيمية القادمة
ينصب الاتمام الآن نحو المقترحات التنظيمية الرسمية الصادرة عن لجنة (CFTC) وفترة تلقي التعليقات العامة المستمرة لدى هيئة (SEC). فقد أشارت تصريحات سيليغ (Selig) في 16 سبتمبر/أيلول إلى أن لجنة (CFTC) لا تزال ملتزمة بأجندة الأصول الرقمية الخاصة بها على الرغم من العقبة التشريعية في مجلس الشيوخ. وكانت اللجنة قد وضعت بالفعل الأطر الداخلية الضرورية لضمان مستويات الدعم تحقيق هذا الهدف، وفقاً لتصريح سيليغ على منصة X.
التطورات تصويت مجلس الشيوخ الأخيرة لم تُلغِ مشروع القانون H.R. 3633 ولم تؤسس نموذجاً قانونياً بديلاً؛ بل أدت ببساطة إلى رفض اقتراح المضي قدماً عبر التصويت لقطع النقاش (cloture). وتعتمد أي تحركات تشريعية قادمة الآن كلياً على جداول أعمال مجلس الشيوخ والقيادة التشريعية.
لم تتضمن جداول أعمال مجلس الشيوخ موعداً مخططاً لإعادة التصويت على قانون CLARITY. ومن المقرر أن يُعقد المعلم التنظيمي القادم في 20 أكتوبر/تشرين الأول، ليُمثل نهاية نافذة تلقي التعليقات على مقترح هيئة (SEC). وأي مبادرة لاحقة لهيكل السوق تقدمها لجنة (CFTC) ستفتح مساراً تنظيمياً مستقلًا إضافياً في أعقاب الجمود الأخير بمجلس الشيوخ.
الأسئلة الشائعة
- ما الذي دفع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للتحول نحو وضع القواعد التنظيمية للوكالات؟ حدث هذا التحول بعد أن عرقل مجلس الشيوخ قانون CLARITY (H.R. 3633) في 15 سبتمبر/أيلول.
- من هو رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)؟ يشغل مايكل سيليغ منصب رئيس لجنة تداول السلع العقود الآجلة تداول السلع.
- ما هي نتيجة تصويت مجلس الشيوخ على قانون CLARITY؟ رفض مجلس الشيوخ قطع النقاش بشأن مشروع القانون H.R. 3633 بأغلبية 50 مقابل 49 صوتًا، ففشل في الوصول إلى الحد الأدنى المطلوب البالغ ثلاثة أخماس الأعضاء.
- متى تنتهي فترة التعليق العام على مقترح العملات المشفرة لهيئة (SEC)؟ الموعد النهائي لتلقي التعليقات العامة على مقترح هيئة (SEC) مُحدد في 20 أكتوبر/تشرين الأول.
أرنولد كيريمي 
