أسواق العملات المشفرة تستعيد تفاؤلها مع استيعاب الدول لأسعار الفائدة المرتفعة

رؤى رئيسية:

• يراقُب مشاركو سوق الأصول الرقمية تقرير وول ستريت جورنال الذي يسلط الضوء على أن الاقتصاد العالمي يظهر مرونة في مواجهة أسعار الفائدة المرتفعة للبنوك المركزية وعوائد السندات التي تقترب من أعلى مستوياتها في عدة عقود.
• يقوم الاقتصاديون بمراجعة توقعات أسعار الفائدة المحايدة صعوداً، مما يضع متوسط الاحتياطي الفيدرالي عند 3.25% ويرفع الحد الأقصى لمنطقة اليورو إلى 2.5%.
• وصف سفين جاري ستيهن، الاقتصادي في جولدمان ساكس، القدرة على الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة بأنها مؤشر مشجع للنمو الأساسي القوي، مدعوماً جزئياً بالاستثمارات في الذكاء الاصطناعي.

واجهت أسواق العملات المشفرة سابقاً رياحاً اقتصادية معاكسة تبين أنها أقرى مما كان متوقعاً. تناول تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال في 20 سبتمبر المتانة غير المتوقعة التي أظهرتها الاقتصاديات الوطنية الرائدة على الرغم من الارتفاع السريع في تكاليف الاقتراض.

حتى مع الارتفاع الكبير في أسعار الفائدة عبر الدول المتقدمة إلى جانب عوائد السندات الحكومية التي تحوم بالقرب من قمم متعددة العقود، ظل التوسع الاقتصادي مرناً حتى الآن.

سوق العملات المشفرة يراقب الاقتصادات العالمية وهي تستوعب المعدلات المرتفعة

تتمحور نتائج WSJ حول المرونة الاقتصادية بدلاً من أي تحول في السياسة النقدية. لقد دفعت البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك اليابان أسعار الفائدة صعوداً لتهدئة التضخم المرتبط بالحرب مع إيران.

في الوقت ذاته، سجلت عوائد السندات الحكومية مستويات مرتفعة لم تشهدها الأسواق المتقدمة منذ عقود. ورغم هذه الظروف السائدة، تواصل الاقتصادات استيعاب هذه القيود المالية الأكثر صرامة.

بالنسبة للمشاركين في الأصول الرقمية، يكمن الاستنتاج الأهم في كيفية تفسير الاقتصاديين لهذه الأسعار المرتفعة. لا تُنظر إلى تكاليف الاقتراض المتزايدة كدليل على انهيار التوسع الاقتصادي.

بدلاً من ذلك، يشير التحليل إلى أن الاقتصادات تتمتع بقوة أساسية أكبر مما أشارت إليه التوقعات السابقة. يحمل هذا أهمية للبيئة الاقتصادية الكلية الأوسع المحيطة بالأصول الرقمية، على الرغم من خلو تقرير صحيفة وول ستريت جورنال من أي بيانات تتعلق بتسعير العملات المشفرة، أو تدفقات المعاملات، أو تمركز السوق.

استثمار الذكاء الاصطناعي يدعم صورة النمو

يشير المقال إلى استثمارات الذكاء الاصطناعي باعتبارها قوة دافعة وراء هذا الصمود الاقتصادي. ومن المتوقع أن تؤدي الاستثمار المتوسعة في الذكاء الاصطناعي إلى تعزيز الإنتاجية على المدى الطويل.

قد تمكن الإنتاجية المحسنة الاقتصادات من مواصلة النمو بينما تظل نفقات الاقتراض مرتفعة. ونتيجة لذلك، يواجه قطاع العملات المشفرة بيئة اقتصادية كلية أكثر تعقيداً من السرد التقليدي القائل بأن أسعار الفائدة المرتفعة تؤدي مباشرة إلى ضعف النمو.

تفصل صحيفة وول ستريت جورنال كيف تتعامل الاقتصادات بنجاح مع السياسات النقدية الأكثر صرامة بينما تواصل المؤسسات تخصيص رأس المال نحو التقنيات المصممة لتعزيز القدرة الإنتاجية.

موضوع رئيسي آخر هو سعر الفائدة المحايد - وهو الحد الذي لا تشجع فيه نفقات الاقتراض النشاط الاقتصادي أو تكبحه. لقد عدل الاقتصاد يون تدريجياً هذه التوقعات صعوداً في الولايات المتحدة واليابان ومنطقة اليورو.

يغير هذا التعديل كيفية تفسير أسعار الفائدة الأعلى. وإذا كان المعدل المحايد يقع أعلى مما كان مقدراً في السابق، فقد تكون نفقات الاقتراض الحالية أقل تقييداً مما ضمنته الافتراضات السابقة.

يربط التقرير هذا التحول بنمو أساسي أقوى إلى جانب انكماش فائض المدخرات العالمية. ضمن مشهد العملات المشفرة، يعيد هذا التمييز تشكيل الإطار الأوسع للاقتصاد الكلي. لم يعد السؤال الأساسي مجرد ما إذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة.

بدلاً من ذلك، هو ما إذا كانت تلك المعدلات تظل مرتفعة نسبياً مقارنة بالقدرة الجوهرية للاقتصاد على الحفاظ على النمو. ووفقاً لتقرير وول ستريت جورنال، ربما تكون هذه القدرة قد توسعت.

ما التالي لسوق العملات المشفرة؟

سوق الأصول الرقمية ليس التركيز الأساسي لدراسة وول ستريت جورنال. تتغاضى المنشور عن البيتكوين تنبؤات الأسعار، ETH كأصل أساسي له.">الإيثريوم التوقعات، وأرقام التدفقات الواردة لصناديق الاستثمار المتداولة، وأحجام التصفية، و المقاييس على السلسلةمما يعني أن أيًا من هذه الأرقام غير مميز هنا.

ما توفره المنشور هو منظور الاقتصاد الكلي. لقد أثبتت الولايات المتحدة والاقتصادات المتقدمة الأخرى قدرتها على العمل بسلاسة في ظل أسعار الفائدة المرتفعة وعوائد السندات الحكومية المرتفعة بشكل غير معتاد.

تساعد الاستثمارات المتزايدة في الذكاء الاصطناعي وتوقعات أسعار الفائدة المحايدة الأعلى في توضيح سبب إعادة الاقتصاديين تقييم القيود الحقيقية لهذه الظروف المالية.

استناداً إلى تقرير 20 سبتمبر، فإن الخلاصة لـ سوق العملات المشفرة هي أن أسعار الفائدة المرتفعة فشلت في إثارة الانكماش الاقتصادي الذي توقعه بعض المحللين.

على الرغم من تشديد القواعد النقدية، أثبت الاقتصاد أنه أكثر مرونة مما كان متوقعاً. ومع ذلك، لا تقيم وول ستريت جورنال أي ارتباط مباشر بين هذه المرونة وقيم الأصول الرقمية المستقبلية.