رؤى رئيسية:
- قد تتقدم لوائح العملات المشفرة الخاصة بلجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى الأمام إذا فشل الكونغرس في إقرار قانون كلاريتي.
- Michael Selig instructed staff to investigate rules regarding برافعة مالية crypto trading.
- تم تحديد موعد لتصويت إنهاء النقاش (الكلوزر) في مجلس الشيوخ على مشروع القانون H.R. 3633 في 15 سبتمبر 2026.
Commodity العقود الآجلة Trading Commission Chair Michael Selig stated that CFTC crypto regulations might proceed independently of new legislation. He shared these comments on Thursday during the agency’s inaugural Innovation Advisory Committee gathering in Washington.
This warning was significant because Congress had not yet finalized the Digital Asset Market Clarity Act. Selig positioned agency-led rulemaking as a backup plan should lawmakers fail to pass the bill, a division that impacts token classification, التبادل registration, and developer responsibilities.
قواعد CFTC للعملات المشفرة قد تتحرك بدون قانون CLARITY
أشار سيليغ إلى أن لجنة CFTC ستعتمد على صلاحياتها الحالية إذا استمر تعثر قانون CLARITY، مشيراً إلى أن أعضاء الفريق قد بدأوا بالفعل في التحقيق في إطار عمل منفصل لـ سوق العملات المشفرة الهياكل.
وأوضح رئيس مجلس الإدارة أن هذا الإطار قد يشمل كلاً من الكيانات المسجلة وبورصات الأصول الرقمية غير المسجلة حالياً. وقد تقدم مثل هذه المنصات بطلبات للحصول على تصنيف كأسواق للأصول المشفرة باستخدام إطار سوق العقود المعينة التابع للجنة تجارة السلع الآجلة (CFTC).
Furthermore, Selig instructed agency personnel to review margined or برافعة مالية crypto trading under customized CFTC guidelines. He additionally asked staff to communicate with developers of onchain finance protocols concerning pathways for legal compliance.
وفي حين امتنع سيليج عن إصدار قاعدة مقترحة رسمية، فقد حدد الجهود التحضيرية التي قد تؤدي إلى مقترحات رسمية في حال انهيار المحادثات التشريعية.
جاءت تصريحاته وسط مسح أوسع نطاقاً تقوده الوكالة في مجالات الذكاء الاصطناعي، وأسواق التنبؤ، والأصول الرقمية. في مارس الماضي، أطلقت لجنة تجارة السلع الآجلة فرقة عمل المعنية بالابتكار لصياغة النهج التنظيمية عبر هذه القطاعات.
قانون CLARITY يواجه اختباراً إجرائياً في مجلس الشيوخ
تُظهر وثائق مجلس الشيوخ أن زعيم الأغلبية جون ثون قدم طلباً لإنهاء النقاش (كلوزر) بشأن مشروع القانون H.R. 3633 في 8 أغسطس 2026، مستهدفاً اقتراح المضي قدماً في قانون CLARITY.
إن تقديم طلب إنهاء النقاش لا سن قانوناً بمفرده؛ بل يؤدي بالأحرى إلى تفعيل آلية مجلس الشيوخ لتقييد النقاش والدفع بمزيد من المراجعة.
وفقاً للقاعدة XXII لمجلس الشيوخ، يتطلب إنهاء النقاش على غالبية مشاريع القوانين ثلاثة أخماس جميع أعضاء مجلس الشيوخ المنتخبين والمؤدين للقسم. ونظراً لوجود مجلس شيوخ مؤلف من 100 مقعد، يتطلب هذا المعيار عادة 60 صوتاً.
أقر مجلس النواب مسبقاً مشروع القانون H.R. 3633 في 17 يوليو 2025. وتُظهر سجلات كاتب مجلس النواب أن 294 نائباً دعموا مشروع القانون، بينما صوت 134 ضده.
وفقاً لموقع Congress.gov، تسلم مجلس الشيوخ التشريع الذي وافق عليه مجلس النواب في 18 سبتمبر 2025، وأحاله لاحقاً إلى لجنة المصارف والإسكان والشؤون العمرانية بمجلس الشيوخ.
يهدف التشريع إلى تقسيم مهام الرقابة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، فضلاً عن وضع متطلبات تسجيل لوسطلاء وتجار وبورصات السلع الرقمية.
The version passed by the House grants the CFTC authority over covered digital commodity transactions and includes stipulations targeting العقود الذكية بدلاً من البنوك والوسطاء.">التمويل اللامركزي operations alongside specific blockchain developers.
سلطة الوكالة تخلق مساراً تنظيمياً موازياً
استندت استراتيجية سيليج إلى الصلاحيات الممنوحة بالفعل بموجب قانون تجارة السلع، مؤكداً أن تلك الأحكام يمكن أن تدعم إطار عمل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) قبل أن يقر الكونغرس قوانين شاملة لهيكل السوق.
سيظل هذا المسار أضيق نطاقاً مقارنة بالتشريع الذي وافق عليه كلا مجلسي الكونغرس، نظراً لأن الكونغرس يمتلك القدرة على تحديد الاختصاص القانوني وتقييد الجهات التنظيمية القادمة بشكل أصرّ من اللوائح الصادرة عن الوكالات.
علاوة على ذلك، سيفرض قانون CLARITY إجراء قواعد مشتركة ومستقلة من قبل الجهات التنظيمية الفيدرالية للسوق، مع تحديد نص القانون لجداول زمنية للوكالات لتنفيذ مختلف الأقسام بعد إقراره.
وفي غضون ذلك، تقدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات على مسار موازٍ. ففي 18 أغسطس 2026، وتحت قيادة الرئيس بول أتكينز، قدمت الهيئة لائحة الأصول المشفرة.
أصرت هيئة الأوراق المالية والبورصات على أن هذا المقترح سيضع استثناءات لعقود استثمارية محددة مرتبطة بالأصول المشفرة، بناءً على توجيهات الهيئة الصادرة في مارس بشأن قوانين الأوراق المالية الفيدرالية وتداولات الأصول الرقمية.
أثبت هذا النهج المزدوج أن كلا الجهتين التنظيميتين الرئيسيتين للسوق تعملان بنشاط على صياغة القواعد بينما يواصل الكونغرس مداولاته، رغم أن مقترح أي من الوكالتين لا يمكنه أن يحل تماماً محل التدابير القانونية الموضحة في مشروع القانون H.R. 3633.
قواعد لجنة تداول السلع الآجلة للعملات المشفرة تتوقف الآن على تحرك مجلس الشيوخ في سبتمبر
حدد التقويم الرسمي لمجلس الشيوخ تاريخ 15 سبتمبر 2026 موعداً للعقبة الإجرائية التالية أمام قانون CLARITY، حيث من المقرر أن يُطرح تصويت إنهاء النقاش (الكلوتشر) على مشروع القانون H.R. 3633 في تمام الساعة 2:15 ظهراً.
تتضمن وثائق إنهاء النقاش بمجلس الشيوخ حالياً مشروع القانون H.R. 3633 ضمن المقترحات النشطة التي قدمها ثون. من شأن نجاح تصويت إنهاء النقاش أن يُمكّن مجلس الشيوخ من المضي قدماً في تقييمه لمشروع قانون مجلس النواب.
أي تعديلات يتم إدخالها في مجلس الشيوخ قد تعيد مشروع القانون إلى مجلس النواب قبل وصوله إلى مكتب الرئيس، في حين أن الموافقة عليه في مجلس الشيوخ دون تغيير قد تمهد طريقاً مباشرة إلى البيت الأبيض.
أشار سيليج إلى أنه سيمنح وقتاً للتصويت على قانون CLARITY قبل إجبار الموظفين على المضي قدماً، مما يجعل 15 سبتمبر 2026 محطة حاسمة لكل من المشرعين ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
الأسئلة الشائعة
- ما الذي أعلنه رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مايكل سيليغ بشأن قواعد العملات المشفرة? صرح سيليج بأن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) يمكنها المضي قدماً في وضع لوائحها الخاصة بالعملات المشفرة باستخدام الصلاحيات الحالية إذا فشل الكونغرس في إقرار قانون CLARITY.
- متى كان مقرراً إجراء تصويت إنهاء النقاش بمجلس الشيوخ على قانون CLARITY (H.R. 3633)؟ كان الاختبار الإجرائي وتصويت إنهاء النقاش بمجلس الشيوخ مقرراً في 15 سبتمبر 2026.
- ما هي المجالات التي وجه سيليج موظفي لجنة تداول السلع الآجلة بفحصها؟ He instructed staff to review برافعة مالية and margined crypto trading rules and engage with developers of onchain finance protocols.
- كيف تندمج هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في هذه الجهود التنظيمية الموازية؟ تحت قيادة الرئيس بول أتكينز، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات لائحة الأصول المشفرة في 18 أغسطس 2026، لخلق استثناءات لبعض عقود استثمار العملات المشفرة.
