رؤى رئيسية:
- البيتكوين انخفض السعر بنسبة 2.8% إلى 83,443 دولاراً مع عوائد الخزانة وارتفاع الدولار.
- سجلت Tradeweb عائداً بنسبة 5.444% على سندات الـ 30 عاماً، وهو أعلى مستوى منذ عام 2004.
- الفورية الأمريكية البيتكوين و ETH أصلها الأساسي.">إيثريوم استقطبت صناديق الاستثمار المتداولة ما مجموعه 452 مليون دولار في 23 سبتمبر.
واجه سعر البيتكوين ضغوطاً هبوطية جديدة يوم الخميس مع ارتفاع تكاليف الاقتراض الحكومي طويلة الأجل عبر الأسواق المالية الكبرى. وخلال التداولات الصباحية في أوروبا، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية والسندات الألمانية إلى مستويات قياسية متعددة السنوات.
في الوقت نفسه، صعد الدولار إلى أعلى مستوى له في ثمانية أسابيع مقابل سلة من العملات المنافسة. البيتكوين تم تداوله عند 83,443 دولاراً، مسجلاً تراجعاً بنسبة 2.8% خلال فترة 24 ساعة. ومع ذلك، حافظ على مكاسب بنسبة 8.80% على مدار سبعة أيام. وسجل سوق العملات الرقمية العالمي الأوسع نطاقاً نمواً بنسبة 8.40% خلال تلك الفترة الزمنية المحددة.
وهذا ما يضع الحركة الأخيرة في سعر البيتكوين في صميم سياق تحولات الدخل الثابت الأوسع نطاقاً.
عوائد سندات الخزانة الأمريكية ترسم المشهد الخلفي لسعر البيتكوين
أظهرت أرقام Tradeweb أن العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات منظمة مستقلة لامركزية (DAO) تتحكم فيها وتصرف منها.">الخزينة بلغ 5.148%، مسجلاً أعلى نقطة له منذ عام 2007. وفي الوقت نفسه، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة منظمة مستقلة لامركزية (DAO) تتحكم فيها وتصرف منها.">الخزينة إلى 5.444%، محققاً أعلى مستوى له منذ عام 2004. ومعاً، مدّدت هذه التطورات موجة البيع الأمريكية التي حدثت في اليوم السابق’، والتي دفعت العوائد إلى الارتفاع بمقدار يتراوح بين 10 إلى 15 نقطة أساس.
وبالتوازي مع ذلك، ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بأكثر من أربع نقاط أساس ليبلغ 3.579%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ عام 2009. كما ارتفع عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات بـ 6.1 نقطة أساس ليقفل عند 5.381%. وفي الوقت ذاته، لامس مؤشر الدولار (DXY) مستوى 101.238، مسجلاً أعلى قراءة له منذ أواخر يوليو.
يوم الأربعاء، جاءت أرقام مديري المشتريات في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر أعلى من المتوقع. وأدى هذا الإصدار إلى تعزيز توقعات السوق بمزيد من الزيادات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أعقاب رفع أسعار الفائدة في الأسبوع السابق’.
ربط باس كويجمان من شركة DHF Capital S.A. توقعات السوق هذه بشكل مباشر بارتفاع منظمة مستقلة لامركزية (DAO) تتحكم فيها وتصرف منها.">الخزينة العوائد وقوة الدولار. وفي الوقت نفسه، صرح عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، مايكل بار، بأن زيادات إضافية في أسعار الفائدة قد تكون ضرورية لتوجيه التضخم نحو المستويات المستهدفة بسرعة.
علاوة على ذلك، أشار رافائيل توين، رئيس استراتيجيات أسواق رأس المال في شركة Tikehau Capital، إلى أن عوائد بنسبة 5% أو أعلى أصبحت محوراً رئيسياً للأسواق. كما اثار توين تساؤلات حول ما إذا كان الاقتصاد والأسواق المالية قادرة على تحمل أسعار فائدة مرتفعة لفترة زمنية أطول.
عمليات بيع السندات تعمق الضغوط على سعر البيتكوين
أدت تطورات سوق السندات الجارية إلى وضع البيتكوين السعر في بيئة حساسة للمخاطر. يحدد إطار السوق المعمول به ارتفاع العوائد الحقيقية ومؤشر الدولار القوي على أنهما هبوطي عوامل مؤثرة على البيتكوين. ونتيجة لذلك، يربط هذا الإطار نفسه تراجعات سوق الأسهم الناتجة عن ارتفاع العوائد ببيئة تجنب المخاطر، والتي تُعتبر عادةً هبوطي بالنسبة للعملات الرقمية.
أشارت تفاصيل إضافية من جلسات يوم الأربعاء إلى ديناميكيات عرض سندات الخزانة ومراكز المتداولين. وقد ظهر طلب ضعيف خلال مزاد سندات الخزانة لأجل خمس سنوات، مما أدى إلى تغذية ضغوط بيعية إضافية. وقد رُسيت تلك السندات عند عائْد بلغ 5.033%، مما يُمثل أعلى عائْد مزاد منذ يونيو 2006، عندما بلغ مزاد مماثل ذروته بعائْد مرتفع قدره 5.203%.
بالإضافة إلى ذلك، أفاد موهيت كومار، الخبير الاقتصادي العالمي في شركة جيفريز (Jefferies)، أن تفعيل أوامر وقف الخسارة وتصفية المراكز كانا مسؤولين عن جزء كبير من موجة البيع يوم الأربعاء. كما لاحظ كومار انهياراً في الارتباطات التاريخية التي تربط بين النفط وأسعار الفائدة والأصول عالية المخاطر، ووصف النشاط بأنه مدفوع بشكل أساسي بتسوية المراكز وليس بالأساسيات الكامنة.
وبالنظر إلى المستقبل، سلط محللو بنك آي إن جي (ING) بادهرايك غارفي وميشيل توكر الضوء على احتمال استمرار الضعف في السندات طويلة الأجل، مما يشير إلى احتمال حدوث موجة هبوط أخرى ضعيفة خلال الأشهر المقبلة. سيراقب المشاركون في السوق عن كثب مزاد وزارة الخزانة لأجل سبع سنوات بقيمة 44 مليار دولار يوم الخميس، إلى جانب مزاد إعادة الشراء بقيمة 6 مليارات دولار الذي يستهدف السندات لأجل 20 و30 عاماً.
تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة توفر نقطة بيانات بديلة لسعر البيتكوين
في حين أن ظروف سوق السندات الاقتصادية الكلية الأوسع نطاقاً هي التي فرضت المشهد العام، تحرك نشاط صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة في الاتجاه المعاكس في 23 سبتمبر. كشفت البيانات التي جمعتها منصة (SoSoValue) عن تدفقات داخلة صافية بقيمة 347 مليون دولار توجّهت إلى صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة الأمريكية.
تصدر صندوق (IBIT) التابع لشركة بلاك روك (BlackRock) القطاع باستقطابه 166 مليون دولار. وقد تحققت هذه التدفقات الداخلة على الرغم من الانحدار الهبوطي في سعر البيتكوين.
في الوقت نفسه، سجلت صناديق ETH أصلها الأساسي.">إيثريوم الفورية الأمريكية تدفقات داخلة صافية بقيمة 105 ملايين دولار. واستحوذ صندوق (ETHA) التابع لشرك بلاك روك على نحو 50.8 مليون دولار من إجمالي هذا المبلغ. وبشكل مجتمع، استقطبت فئات صناديق البيتكوين و ETH أصلها الأساسي.">إيثريوم ما يقرب من 452 مليون دولار من التدفقات الداخلة اليومية.
بالإضافة إلى ذلك، يرى إطار السوق المذكور أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تمثل ثقلاً مققابلاً محتملاً للضغوط الكلية السائدة. كما يحدد شرطاً بديلاً لسعر البيتكوين: فارتفاع العوائد مصحوباً بانخفاض الدولار من شأنه أن يمثل سيناريو أقل سلبية للبيتكوين. ومع ذلك، أظهرت البيانات المسجلة يوم الخميس بدلاً من ذلك مزيجاً من ارتفاع العوائد وصعود الدولار.
الأسئلة الشائعة
- ما هو سعر البيتكوين خلال ضغوط السوق؟
تداول البيتكوين عند 83,443 دولاراً، منخفضاً بنسبة 2.8% خلال فترة 24 ساعة. - إلى أي مدى ارتفعت عوائد سندات الخزانة؟
صعدت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً عائد سندات الخزانة إلى 5.444%، مسجلة أعلى مستوى لها منذ عام 2004. - هل شهدت صناديق البيتكوين المتداولة تدفقات داخلة على الرغم من انخفاض السعر؟
نعم، سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات داخلة صافية بقيمة 347 مليون دولار في 23 سبتمبر. - ما الذي دفع عمليات بيع السندات يوم الأربعاء؟
أشار المحللون إلى أن أوامر وقف الخسارة، وتصفية المراكز، وضعف الطلب في مزاد الخزانة لأجل خمس سنوات هي التي دفعت عمليات البيع.
