رؤى رئيسية
- PancakeSwap إجمالي القيمة المقفلة قفزت بنسبة 18.8% لتصل إلى 2.4 مليار دولار، مضيفةً ما يقريب من 380 مليون دولار في غضون أسبوع واحد.
- سيهدف تعديل الرسوم المقترح إلى رفع حصة مزودي السيولة إلى 88% وخفض إصدارات عملة CAKE تدريجياً بنسبة 69%.
- هيمنت منصة PancakeSwap سلسلة BNB على التداول، مستحوذة على 71% من إجمالي التداول الأسبوعي التبادل حيث تسوية الصفقات تتم عبر العقود الذكية, وليس شركة.">لامركزية التبادل حجم تداول.
خاصة بـ PancakeSwap إجمالي القيمة المقفلة (إجمالي القيمة المقفلة) ارتفعت بنحو 380 مليون دولار في 21 أكتوبر 2026. وتزامن هذا الصعود بنسبة 18.8% مع تصويت حوكمي يقترح رسوماً أعلى لمزودي السيولة.
أظهرت بيانات DefLlama أن التبادل حيث تسوية الصفقات تتم عبر العقود الذكية, not a company.">منصة تداول لامركزية’s إجمالي القيمة المقفلة تقترب من 2.397 مليار دولار، مقارنة بـ 2.017 مليار دولار في 14 أكتوبر. وقد بدأ تصويت PancakeSwap، الذي يحمل اسم “The Flip”، يوم الأربعاء ويُغلق في 24 أكتوبر.
PancakeSwap V3 تقود زيادة السيولة الأسبوعية
أظهرت البيانات التاريخية لـ DefLlama أن مجمعات PancakeSwap V3 استأثرت بالنسبة الأكبر من هذا النمو. فقد ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة في تلك المجمعات من 336.06 مليون دولار إلى 738.08 مليون دولار بين 14 و21 أكتوبر.
يمثل ذلك زيادة قدرها 402 مليون دولار، أو ما يقارب 120%، متجاوزة صافي الارتفاع الأسبوعي للبروتوكول. وبالتالي، قامت فئات المنتجات الأخرى بتعويض جزء من زيادة V3.
تقيس DefiLlama القيمة الإجمالية المقفلة على أنها الأصول المحفوظة في بروتوكول العقود الذكية، وليس أرباح المودعين. يمكن لعمليات نقل الأصول الكبيرة أن تغير هذا القياس دون تحقيق مكاسب مماثلة في أعداد المستخدمين.
أظهر النمط تركيزاً لرأس المال بدلاً من تحقيق نمو موحد عبر منتجات PancakeSwap. ولم يؤكد ذلك أن تخصيص الرسوم المقترح كان سبباً في هذه الزيادة.
احتفظت شبكة BNB Chain بما يقرب من 2.335 مليار دولار من سيولة البروتوكول، وفقاً لأرقام DefiLlama. ويمثل ذلك نحو 97% من إجمالي البورصة عبر الشبكات المدعومة.
كما عرض هذا التركيز منصة PancakeSwap سيولة العملات المشفرة للظروف السائدة على شبكة BNB Chain. وحدها الودائع المرتفعة لم تكن دليلاً كاطّلاع على طلب تداول أقوى أو احتفاظ دائم بالسيولة.
مقترح رسوم PancakeSwap يحول المزيد من إيرادات المقايضة إلى المزودين
اقترحت اقتراحات الحوكمة الرسمية لـ PancakeSwap تخصيص 88% من رسوم المقايضة المؤهلة لـ V3 و Infinity لمزودي السيولة. وتوزع معظم المجمعات المؤهلة حالياً ما بين 66%-68%، بينما بلغت نسبة تخصيص V3 على شبكة Solana بالفعل 84%.
الـ 12% المتبقية ستذهب إلى منظمة مستقلة لامركزية (DAO) التحكم والإنفاق.">خزينة البروتوكول. ذكرت منصة PancakeSwap أن حصتها غير المرتبطة بعملات مستقرة ستستمر في دعم عمليات إعادة شراء عملة CAKE.
قدر الفريق أن مزودي السيولة كان من الممكن أن يحققوا أرباحاً سنوية إضافية تقدر بحوالي 62 مليون دولار بناءً على نشاط التداول في عام 2025. استند هذا الحساب إلى البيانات التاريخية حجم تداول ولا يضمن تحقيق أرباح مستقبلية. إذ ستؤثر نشاطات التداول، ومستويات الرسوم، والمنافسة على الإيداعات في العوائد الفعلية.
سيبقي المقترح على تخصيصات رسوم الإصدار الثاني (V2) دون تغيير. أما بالنسبة لمجمعات إنفينيتي (Infinity pools) الحالية، فإن خفض رسوم البروتوكول سيؤدي بدلاً من ذلك إلى تقليل إجمالي رسوم التبديل على المتداولين’.
هذا التمييز كان مهمّاً لأن رسوم مراكز السيولة الحالية في إنفينيتي كانت ثابتة وقت إطلاق مجمعاتها. وعليه، فإن المقترح لن يرفع الدخل بالتساوي عبر كل مجمع في PancakeSwap.
خفض إصدارات CAKE يعتمد على إنجاز مرحلة ثانية
اقترح التصويت النهائي أيضاً خفض الإصدار اليومي لعملة CAKE الإصدار من 22,500 إلى 7,000 توكن. وسيعادل هذا الخفض النهائي حوالي 68.9%، أي أقل بـ 15,500 توكن أصدرت يومياً.
مع ذلك، لن تطبق منصة PancakeSwap التخفيض الكامل فوراً بعد الموافقة. وستعمل مرحلتها الأولى على خفض الإصدارات إلى 11,000 توكن يومياً خلال عملية طرح تدريجية تستغرق نحو ثلاثة أشهر وتتم سلسلة تلو الأخرى.
سيبدأ التنفيذ في نوفمبر إذا وافق الناخبون على الخطة. وسيلي ذلك التخفيض الأخير إلى 7,000 توكن عندما تصل عملة CAKE إلى هدفها الحالي بخفض المعروض بنسبة 20%.
توقع مقترح PancakeSwap الوصول إلى هذا الإنجاز بعد نحو 12 شهراً من المرحلة الأولى. يعود تاريخ هذا الهدف إلى أبريل 2025، ويقاس حجم المعروض مقارنةً بذلك الأساس الزمني السابق. وعليه، فإن الخطوة الأخيرة تعتمد على تحقيق إنجاز في المعروض وليس على تاريخ تنفيذ ثابت.
ستتوجه عملات CAKE الـ 7,000 المتبقية إلى مستويات الدعم صندوق نظام بانتري (Pantry) البيئي، وليس للتوزيع المباشر على مالكي التوكنات. وفي الوقت نفسه، فإن انخفاض إصدار التوكنات الإصدار لن يؤدي بالضرورة إلى ارتفاع أسعار عملة CAKE. أظهرت أرقام CoinGecko أن CAKE أغلقت تداولات 20 أكتوبر عند 2.22 دولار، منخفضةً من 2.24 دولار في 14 أكتوبر.
تداولات شبكة BNB Chain وخدمة bStocks توسع نطاق نظرة النشاط
سجلت منصة DefiLlama تداولات بقيمة 4.673 مليار دولار على PancakeSwap حجم تداول عبر شبكة BNB Chain خلال سبعة أيام. وقد شكل ذلك نحو 71% من إجمالي تداولات الشبكة البالغة 6.542 مليار دولار في المنصات اللامركزية 90 مليون دولار.
ارتفع إجمالي التداول الأسبوعي على شبكة BNB Chain بنحو 40%، بينما تراجع حجم العملات المستقرة بنسبة 0.6% تقريباً ليصل إلى 13.1 مليار دولار. تشير هذه القراءات إلى قوة معدل دوران الأصول دون زيادة مقابلة في معروض العملات المستقرة.
كما امتدت تداولات العملات المشفرة على PancakeSwap لتشمل الأوراق المالية المرمزة قبل تصويت الحوكمة في أكتوبر. وأشار إعلان للبروتوكول صدر في يونيو إلى أن أسهم bStocks أصبحت قابلة للتداول عبر واجهتها اعتباراً من 12 يونيو.
أفادت باينانس في 15 أكتوبر أن أصول bStocks الخاضعة للإدارة تجاوزت مليار دولار. كما استشهد إعلانها بحجم تداولات تراكمي يتجاوز 40 مليار دولار ونسبة نشر بلغت 11.2% في التمويل اللامركزي.
غطت هذه الأرقام منتج bStocks الأوسع نطاقاً، وليس الودائع المحتفظ بها حصرياً على منصة PancakeSwap. وقد دلت على توسع استخدام الأسهم المرمزة لكنها لم تثبت وجود سبب مباشر لنمو السيولة في الإصدار الثالث (V3).
يختبر التصويت المعلق الآن ما إذا كان الاحتفاظ بنسبة أعلى من الرسوم قادراً على الحفاظ على الإيداعات بعد طرحه المرحلي. وحتى مرحلة التنفيذ، تصف أرقام القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) الوضع الحالي للتمركز ولا تعبر عن الأثر المثبت للمقترح.
