رؤى رئيسية
- العائد على سندات الخزانة الامريكية منظمة مستقلة لامركزية (DAO) تتحكم فيها وتصرف منها.">الخزينة المقترح استثمار الذكاء الاصطناعي قيود تستهدف الصين، وروسيا، وإيران، كوريا الشمالية، وكوبا.
- يوسّع المقترح القيود لتشمل ستة قطاعات تكنولوجية، تغطي التقنيات الحيوية، وأشباه الموصلات، والحوسبة المتقدمة.
- يعفي حد بقيمة 50,000 دولار إخطارات معينة، بينما تنتهي فترة تلقي التعليقات العامة في 7 ديسمبر (كانون الأول).
العائد على سندات الخزانة الامريكية منظمة مستقلة لامركزية (DAO) تتحكم فيها وتصرف منها.">الخزينة اقترحت قيوداً أكثر تشدداً على الاستثمارات الأمريكية في التكنولوجيا الحساسة عبر خمس دول في 22 أكتوبر (تشرين الأول) 2026. استهدف المقترح الصين، وروسيا، وإيران، كوريا الشمالية، وكوبا، مغطياً الذكاء الاصطناعي وخمسة قطاعات تكنولوجية إضافية.
إن منظمة مستقلة لامركزية (DAO) تتحكم فيها وتصرف منها.">الخزينة قالت إن التدابير ستحد من التمويل الذي قد مستويات الدعم القدرات العسكرية والاستخباراتية الأجنبية. وستحظر المقترحات بعض الاستثمارات تماماً بينما تفرض تقديم إشعارات لمعاملات أخرى.
مقترح وزارة الخزانة الأمريكية يرتكز على قانون 2025
ستُنفّذ اللوائح قانون الأمن القومي للاستثمارات الخارجية الشاملة لعام 2025، المعروف باسم قانون (COINS). وقد أقرّ الكونغرس القانون في 18 ديسمبر 2025، كجزء من تشريع تفويض الدفاع لذلك العام.
أظهرت سجلات مجلس الشيوخ الأمريكي أن المشرّعين وافقوا على التعديل النهائي لمجلس النواب بشأن مشروع قانون الدفاع بأغلبية 77 صوتاً مقابل 20. وقد وسّع التشريع برنامج الاستثمار الخارجي الذي كان يركز في البداية على الصين، هونغ كونغ وماكاو.
نفذت وزارة الخزانة الأمريكية تلك القيود السابقة لأول مرة في يناير (كانون الثاني) 2025. وتقترح الوكالة الآن توسيع نطاق التغطية ليشمل ما يتجاوز أشباه الموصلات، والحوسبة الكمومية، والذكاء الاصطناعي.
قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن الخطة تهدف إلى وقف رأس المال الأمريكي الذي يدعم التقنيات الحساسة للخصوم. وقال أيضاً إن اللوائح ستوفر للمستثمرين وضوحاً أكبر.
الخزانة الأمريكية تستهدف استثمارات الذكاء الاصطناعي والرقائق المتقدمة
اقترحت وزارة الخزانة الأمريكية حظر الاستثمارات المشمولة في كيانات أجنبية تطور أنظمة الذكاء الاصطناعي في البلدان المحددة. حظرت القواعد الحالية بعض استثمارات الذكاء الاصطناعي لكنها تطلبت إشعارات لأخرى.
يطلق المقترح على هذه التقنيات اسم "أنظمة الفائق الذكاء"، تَبَعاً لأمر تنفيذي صادر في 29 سبتمبر (أيلول). وتغطي قيودها تطوير الذكاء الاصطناعي الحالي.
بالنسبة لأشباه الموصلات، سيوسع المقترح حظر الدوائر المتكاملة المتقدمة وذاكرة النطاق الترددي العالي. وسيحتفظ بمتطلبات الإشعار لأنشطة الرقائق الأقل حساسية.
كما اقترحت وزارة الخزانة الأمريكية قيوداً تتعلق بالخوارزميات الكمومية، والدفع الفرط صوتي، ومرافق الاختبار المرتبطة بها. وستصل أحكام التقنيات الحيوية إلى واجهات الدماغ والحاسوب المختارة، وتقنيات التصميم البيولوجي، ومعدات التصنيع المتخصصة.
تستهدف هذه الأحكام استثمارات وأنشطة محددة، بدلاً من كل شركة تكنولوجيا داخل الولاية القضائية للدول الخمس. يُميّز مسودة وزارة الخزانة بين الاستثمارات الخاضعة للحظر والمعاملات التي تتطلب الإفصاح.
الأسهم العامة والصفقات الأصغر لها استثناءات مختلفة
حددت وزارة الخزانة الأمريكية عدة استثناءات مصممة للحد من تأثير المقترح على النشاط المالي العادي. وتغطي هذه الاستثناءات الأوراق المالية المؤهلة المتداولة علناً، التبادل-الصناديق المتداولة واستثمارات الصناديق المختارة.
بوجوب المقترح، قد تتأهل التزامات الشركاء المحدودين المؤهلين في صناديق الاستثمار غير الأمريكية للحصول على استثناء بقيمة مليوني دولار. بينما قد تتأهل ترتيبات الصناديق الأخرى من خلال حماية تعاقدية ملزمة.
ينطبق حد منفصل قدره 50,000 دولار على معاملات محينة خلال الأشهر الـ 12 الماضية. وتُحدد ورقة الحقائق الصادرة عن وزارة الخزانة أن هذا الاستثناء يغطي متطلبات الإشعار فقط، وليس الاستثمارات المحظورة.
ستستبعد وزارة الخزانة الأمريكية أيضاً أنشطة معينة تتعلق بالإقراض المصرفي، ومعالجة المدفوعات، والتغطية المالية. ومع ذلك، فإن بعض الإعفاءات لن تنطبق عندما تمنح الاستثمارات حقوق حوكمة تتجاوز حماية المساهمين الأقلية القياسية.
لذلك، ستواجه شركات الأسهم الخاصة ومستثمرو رأس المال الجريء التدقيق الخاص بالمعاملات. يغطي المقترح عمليات الاستحواذ على الأسهم، والتمويل القابل للتحويل بمعزل عن غيره، والمشاريع المشتركة، والمنشآت الجديدة.
سيقوم المستثمرون بتقييم تعرضهم قبل المضي قدماً، بدلاً من طلب موافقة مسبقة روتينية لكل استثمار مشمول. وتسمح المسودة بطلب تعليقات غير ملزمة بشأن المعاملات المحظورة المحتملة.
استثناء فنزويلا من نطاق الدول الخمس
حددت وزارة الخزانة الأمريكية الصين، وروسيا، وإيران، كوريا الشمالية وكوبا كدول مشمولة بالمقترح المحدث. يشير القانون أيضاً إلى فنزويلا في ظل إدارة نيكولاس مادورو.
ومع ذلك، ذكرت الأسئلة الشائعة الرسمية لوزارة الخزانة أن الإدارة لم تعد تستوفي الوصف القانوني. واستشهدت الوكالة باعتراف الولايات المتحدة بديلسي رودريغيز كـرئيسة لدولة فنزويلا في 5 مارس.
مع ذلك، حذرت وزارة الخزانة من أن المقترح قد يطال استثمارات فنزويلية معينة. يمكن أن يمتد النطاق ليشمل كيانات خارج الدول المحددة من خلال علاقات الملكية أو السيطرة.
هذا التأهيل يعني أن استثناء فنزويلا لا يخلق إعفاءً غير مقيد لكل معاملة مرتبطة. سيظل المستثمرون يقيّمون أنشطة الشركة ذات الصلة وهيكل ملكيتها.
الخزانة تحدد 7 ديسمبر كمهلة لتقديم التعليقات
ستقبل وزارة الخزانة التعليقات العامة حتى 7 ديسمبر 2026، قبل إعداد اللوائح النهائية. ستعلن الوكالة عن تاريخ النفاذ بشكل منفصل، مما يبقي القواعد الحالية سارية في هذه الأثناء.
يتطلب مقترح وزارة الخزانة الأمريكية تقديم إشعار في غضون 30 يوماً بعد إتمام معاملات محددة. سينطبق نفس الإطار الزمني بعد علم المستثمرين لاحقاً بحقائق توجب الإبلاغ.
قالت الخزانة إنها تلقت حوالي 100 إشعار استثماري بموجب برنامجها السابق. يحدد الإطار المقترح أيضاً العقوبات المدنية، والإفصاحات الطوعية، وإمكانية التخارج القسري للصفقات المحظورة.
يواجه المستثمرون الآن فترة مشاورات بدلاً من حظر شامل فوري على تمويل التكنولوجيا العابرة للحدود. ستحدد القاعدة النهائية التزامات الامتثال الدقيقة لأنشطة الاستثمار المستقبلية في مجال الذكاء الاصطناعي.
