رؤى رئيسية:
- تنظيم العملات المشفرة advances as منظمة مستقلة لامركزية (DAO) تتحكم فيها وتصرف منها.">الخزينة proposes new GENIUS Act definitions.
- من المتوقع أن تدخل قواعد الترخيص الأمريكية حيز التنفيذ في 18 يناير 2027.
- يتناول المقترح أيضاً مبيعات العملات المستقرة للعملاء في الولايات المتحدة.
Recent developments in crypto regulation feature a major initiative by the U.S. منظمة مستقلة لامركزية (DAO) تتحكم فيها وتصرف منها.">الخزينة, which has put forward fresh قانون GENIUS قواعد جديدة تحدد متى تتطلب عمليات العملات المستقرة تفويضاً اتحادياً أو حكومياً. ويمثل الاقتراح، الصادر في 17 أغسطس، مرحلة أخرى في المبادرات الجارية لتنظيم الأصول الرقمية بموجب نظام العملات المستقرة الفيدرالي.
Additionally, the منظمة مستقلة لامركزية (DAO) تتحكم فيها وتصرف منها.">الخزينة is pursuing more precise criteria governing المستقرة that are issued, promoted, or sold to individuals within the United States.
تنظيم العملات المشفرة يركز على ترخيص العملات المستقرة
Starting January 18, 2027, entities generally cannot issue payment المستقرة domestically without holding a proper federal or state license. The Treasury points to that date as the anticipated effective date for the GENIUS Act.
وبناءً على ذلك، توضح اللائحة المقترحة متى يعمل الجهة المُصدرة داخل الولايات المتحدة. ويحدد هذا التمييز متى يجب على الشركات الحصول على الموافقة بموجب قانون GENIUS.
At the same time, the Treasury targets the distribution of المستقرة carried out by digital asset service providers. The agency outlines specific definitions regarding offers and sales directed at people situated in the United States.
تُواجه العملات المستقرة الناشئة من ولايات قضائية أجنبية إرشادات منفصلة ضمن هذا الإطار. ويظل مقدمو الخدمات عموماً ممنوعين من توزيعها ما لم يتمكن المصدرون الأجانب من تلبية الطلبات القانونية الأمريكية والاتفاقيات المتبادلة.
علاوة على ذلك، ستدخل قيود أوسع حيز التنفيذ في 18 يوليو 2028. ولا يمكن لمقدمي خدمات الأصول الرقمية عموماً بيع عملات مستقرة لأشخاص أمريكيين ما لم تكن تلك الأصول صادرة عن جهات إصدار مرخصة.
صرح وزير الخزانة سكوت بيسنت أن الوزارة تقوم بتنفيذ الإطار الذي وضعه الرئيس دونالد ترامب والكونغرس. وعلى منصة X، أكد بيسنت مجدداً أن وزارة الخزانة تسعى للحصول على مدخلات من أصحاب المصلحة بينما تهدف إلى تقديم وضوح تنظيمي أكبر للشركات.
He also tied the إطاراً تنظيمياً to domestic innovation and to the standing of the U.S. dollar as a global reserve currency.
أخبار العملات المستقرّة تبني على جهود قانون GENIUS السابقة
يأتي هذا التطوير الأخير للعملات المستقرة في أعقاب مراحل تنظيمية سابقة مرتبطة بقانون GENIUS. ففي 18 سبتمبر 2025، أصدرت وزارة الخزانة إشعاراً مسبقاً باقتراح قواعد يتناول أسئلة تنفيذية أوسع.
يركز المقترح الجديد على متطلبات القسم 3. وستقوم وزارة الخزانة بجمع تعليقات الجمهور لمدة 60 يوماً بعد نشرها في السجل الفيدرالي.
والجدير بالذكر أن هذه المشاركات العامة ستظل متاحة للاطلاع. وأشارت وزارة الخزانة إلى أن هذه التعليقات قد تساعد في صياغة إطار التنفيذ النهائي.
وفي الوقت نفسه، قدم مكتب مراقب العملة إطاره الخاص بقانون GENIUS في شهر فبراير الماضي. وتناول هذا المقترح الاحتياطيات، والاستردادات، رأس المال، السيولة، الحفظ، الرقابة، إدارة المخاطر، الطلبات، وإجراءات التصفية.
مأزق قانون CLARITY يخلق عقبة جديدة أمام تنظيم العملات المشفرة
وفي مكان آخر، يواجه مشروع قانون بارز آخر لتنظيم العملات المشفرة عقبات في الكونغرس. وفقاً لمجلة The Banker، توجه أعضاء مجلس الشيوخ إلى العطلة الصيفية دون إجراء تصويت على قانون كلاريتي.
أفاد مطّلعون في الكابيتول هيل لـ The Banker أن إقرار القانون قبل عام 2027 يبدو مستبعداً الآن. ومن المقرر أن يعود أعضاء مجلس الشيوخ في سبتمبر، في حين أن انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر قد تبطئ التقدم التشريعي.
بالتوازي مع ذلك، قدر المستخدمون على منصة Polymarket احتمال توقيع مشروع القانون في عام 2026 بنسبة 19%، مسجلاً انخفاضاً حاداً من 82% في شهر فبراير.
مما يسترعي الانتباه، صرّح مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Bitwise، لقناة CNBC بأن قطاع العملات المشفرة حريص على رؤية قانون CLARITY يمضي قدماً. وجاءت تصريحاته قبيل مؤتمر مخطط له في البيت الأبيض يجمع بين ترامب وتنفيذيي قطاع العملات المشفرة.
مع ذلك، دعا السيناتور ثوم تيليس إلى تمديد المفاوضات. وتشير تقارير صادرة عن Yellow إلى أن تيليس طلب من رئيس لجنة المصارف بمجلس الشيوخ تيم سكوت تأجيل الخطوات الإضافية.
وأشارت Punchbowl News إلى أن تيليس لا يتوقع إقرار تشريع في شهر أبريل، ويحبّذ مراجعة الأمر في شهر مايو. وهو يريد استمرار النقاشات بشأن لوائح عوائد العملات المستقرة غير الحاسمة التي تؤثر على كل من البنوك وشركات العملات المشفرة.
تعاون تيليس والسيناتور أنجيلا ألبروبروكس للوصول إلى حل وسط بشأن مكافآت العملات المستقرة. ويحظر مسوده مقترحهم المكافآت السلبية على الأرصدة الخامدة بينما يسمح بالحوافز المرتبطة مباشرة بنشاط المستخدم.
الأسئلة الشائعة
متى يُتوقع أن تدخل قواعد الترخيص الأمريكية لعملات الدفع المستقرة حيز التنفيذ؟
يُتوقع أن تدخل قواعد الترخيص حيز التنفيذ في 18 يناير 2027.
على ماذا يركز مقترح قانون GENIUS الجديد الصادر عن وزارة الخزانة؟
يركز المقترح على متطلبات القسم 3، وتحديد متى يتطلب نشاط العملات المستقرة ترخيصاً اتحادياً أو ولايتياً، ومعالجة عروض ومبيعات العملات المستقرة للعملاء الأمريكيين.
ما هي القيود الأوسع نطاقاً التي ستدخل حيز التنفيذ في 18 يوليو 2028؟
لا يمكن لمقدمي الأصول الرقمية عموماً بيع العملات المستقرة للأشخاص الأمريكيين ما لم تكن تلك الأصول صادرتاً عن شركات مرخصة.
لماذا يواجه قانون CLARITY تأخيرات في الكونغرس؟
غادر أعضاء مجلس الشيوخ في عطلة الصيف دون إجراء تصويت، وقد تبطئ انتخابات التجديد النصفي القادمة النشاط التشريعي، مما يجعل إقرار القانون قبل عام 2027 أمراً مستبعداً وسط استمرار المفاوضات حول بنود عوائد العملات المستقرة.
