मुख्य बातें
- US DAO नियंत्रित और खर्च करता है।">Treasury समाचार से पता चलता है कि बॉन्ड यील्ड बढ़ने के कारण ईटीएफ में शुद्ध संपत्ति मूल्य के मुकाबले अब तक की सबसे बड़ी साप्ताहिक निकासी में से एक दर्ज की गई।
- बढ़ती यील्ड और भू-राजनीतिक तनाव बॉन्ड बाजार के दबाव को और बढ़ा रहे हैं, जिससे संभवतः ईटीएफ रिडेम्पशन और आगे की निकासी का एक चक्र बन सकता है। DAO नियंत्रित और खर्च करता है।">Treasury बिक्री।
- यू.एस. DAO नियंत्रित और खर्च करता है।">Treasury अगले सप्ताह कम से कम $16.5B के ऋण बायबैक की योजना बना रहा है, जो निजी क्षेत्र की भारी बिकवाली के मुकाबले तरलता का एक संभावित संतुलन प्रदान करता है।
यूएस ट्रेजरी समाचार तेजी से अस्थिर क्योंकि ट्रेजरी-केंद्रित ईटीएफ को असामान्य रूप से बड़े साप्ताहिक रिडेम्पशन का सामना करना पड़ा, जबकि बेंचमार्क सरकारी-बॉन्ड यील्ड कई वर्षों के उच्चतम स्तर की ओर बढ़ गए।
बार्टचार्ट द्वारा साझा किए गए ब्लूमबर्ग डेटा से पता चला कि 2005 के बाद से शुद्ध संपत्ति मूल्य के मुकाबले ट्रेजरी ईटीएफ की शुद्ध निकासी सबसे महत्वपूर्ण साप्ताहिक निकासी में से एक है। यह हलचल वैश्विक सरकारी बॉन्ड में नए सिरे से बिकवाली के दबाव और बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड के 4.8% की ओर बढ़ने के साथ हुई।
अपेक्षित से अधिक मजबूत अमेरिकी रोजगार के आंकड़ों के कारण यह उम्मीद बढ़ गई कि बाजार का दबाव और बढ़ गया है, फेडरल रिजर्व सितंबर में ब्याज दर में बढ़ोतरी लागू कर सकता है। इसके अलावा, अमेरिका और ईरान के बीच नए सिरे से दुश्ომी ने तेल की कीमतों को ऊपर धकेल दिया, जिससे फिक्स्ड-इनकम बाजारों में अतिरिक्त मुद्रास्फीति जोखिम पैदा हो गए।
बढ़ते बॉन्ड यील्ड के बीच ट्रेजरी ईटीएफ में भारी गिरावट
यह निकासी 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड में एक नई तेजी के साथ मेल खाती है, जिसके कारण निवेशकों ने अपनी पूंजी निकाल ली। यह बदलाव मध्य पूर्व के नए तनाव और लगातार बनी हुई मुद्रास्फीति के कारण व्यापक बॉन्ड बाजार में बिकवाली के बीच हुआ।
अमेरिकी सेना ने हाल ही में तीन ईरानी तेल टैंकरों को नष्ट कर दिया, जब ईरान ने दो अमेरिकी नौसेना युद्धपोतों पर बैलिस्टिक मिसाइलें दागीं। अमेरिकी सेंट्रल कमांड (CentCom) के अनुसार, ये टैंकर IRGC और उसके सहयोगियों का समर्थन करने वाले बहु-अरब डॉलर के शैडो नेटवर्क को वित्तपोषण कर रहे थे।
“We will not hesitate to defend American forces, and if necessary, destroy Iran’s limited and exposed oil fleet,” CentCom stated.
शुद्ध संपत्ति मूल्य के प्रतिशत के रूप में मापा जाए, तो इस सप्ताह के रिडेम्पशन रिकॉर्ड में सबसे गहरे हैं, जिसमें पिछले बीस वर्षों में शायद ही कभी देखी गई गति से इस सेक्टर से नकदी बाहर जा रही है।
जब निकासी इस पैमाने पर पहुंच जाती है, तो वे आमतौर पर फिक्स्ड-इनकम इकोसिस्टम में एक चेन रिएक्शन शुरू कर देते हैं, जिससे ब्याज दरें, संपत्ति का मूल्यांकन और समग्र बाजार भावना प्रभावित होती है।
बॉन्ड बाज़ार से इस पैमाने की निकासी चुपचाप नहीं होती। ये प्रबंधकों को अंतर्निहित ट्रेजरी को बेचने के लिए मजबूर करती हैं, जिससे कीमतें नीचे गिरती हैं और यील्ड ऊपर जाती है, जो कि डेटा में पहले से ही दिखाई दे रहे एक निरंतर फीडबैक लूप में होता है। मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक जोखिम फिर से भड़कने पर ये बहिर्वाह और भी गंभीर हो गए।
अमेरिकी ट्रेजरी अगले हफ्ते 16.5 अरब डॉलर के कर्ज की वापस खरीद (बायबैक) करेगा
अमेरिकी ट्रेजरी अगले हफ्ते कम से कम 16.5 अरब डॉलर की क्षमता वाले ऋण बायबैक अभियानों की तैयारी कर रहा है। सितंबर के लिए कुल नियोजित बायबैक क्षमता कम से कम 38.25 अरब डॉलर है।
ये बड़े पैमाने पर अमेरिकी ट्रेजरी ऋण बायबैक प्रयास भारी ट्रेजरी ईटीएफ बहिर्वाह द्वारा उत्पन्न बाजार के दबावों का सीधा मुकाबला करते हैं। जबकि ईटीएफ रिडेम्पशन निजी प्रबंधकों को बॉन्ड बेचने के लिए मजबूर करते हैं—जिससे यील्ड ऊपर जाती है और कीमतें नीचे आती हैं— ट्रेजरी बायबैक पहल बाजार में नकदी तरलता को वापस डालकर एक प्रतिसंतुलन के रूप में कार्य करती है।
महत्वपूर्ण बायबैक कार्यक्रमों को अक्सर बाजार के प्रतिभागियों द्वारा तरलता के निहित रूपों के रूप में देखा जाता है सपोर्ट या यील्ड प्रबंधन।
यद्यपि बायबैक फेडरल रिजर्व की मात्रात्मक सहजता (क्वांटिटेटिव ईजिंग) के बजाय एक ऋण प्रबंधन तंत्र के रूप में कार्य करते हैं, परिणामी नकदी का प्रवाह व्यापक वित्तीय स्थितियों को आसान बनाता है, जिससे संभावित रूप से इक्विटी, कॉर्पोरेट ऋण और अन्य जोखिम-युक्त परिसंपत्तियों को स्थिरता मिलती है।
यदि ट्रेजरी ईटीएफ बहिर्वाह बाजार से पलायन कर रही निजी पूंजी को दर्शाता है, तो ट्रेजरी बायबैक यह प्रदर्शित करते हैं कि सरकार व्यवस्थित कारोबारी स्थितियों को बनाए रखने, अस्थिरता को कम करने और यील्ड को अनियंत्रित रूप से बढ़ने से रोकने के लिए सार्वजनिक धन के साथ आगे आ रही है।
बॉन्ड बाज़ार का बहिर्वाह आगे क्या संकेत देता है
ये ईटीएफ रिडेम्पशन महत्वपूर्ण बने हुए हैं क्योंकि अमेरिकी सरकार भारी घाटे को वित्तपोषित करना जारी रखती है। ईटीएफ प्रतिभागियों से भारी बिकवाली का दबाव पहले से ही भीड़भाड़ वाले बाजार में नई आपूर्ति जोड़ता है, जबकि उच्च यील्ड नए ऋण जारी करने और पुनर्वित्त (रीफाइनेंसिंग) के खर्च को बढ़ाती है।
इसके अलावा, ट्रेजरी से जुड़ी हेज-फंड लीवरेज का विस्तार हुआ है, जिससे यदि यील्ड ऊपर की ओर बढ़ती रहती है, तो जबरन परिसमापन (लिक्विडेशन) का खतरा बढ़ जाता है। जब ट्रेजरी ईटीएफ इस गहराई के बहिर्वाह का अनुभव करते हैं, तो यील्ड तब तक ऊपर की ओर दबाव बनाए रखती है जब तक कि बिकवाली कम नहीं हो जाती या वृहद आर्थिक संकेतक स्थानांतरित नहीं हो जाते।
जबकि ट्रेजरी बायबैक मौद्रिक सहजता के उपकरण के बजाय एक ऋण-प्रबंधन रणनीति के रूप में संचालित होते हैं, बाजार उन्हें एक भरोसेमंद तरलता बैस्टॉप (सहारा) मानता है। यह नकदी का प्रवाह उधार खर्च को स्थिर करने में सहायता करता है और कॉर्पोरेट ऋण और इक्विटी बाजारों में घबराहट में होने वाले जबरन परिसमापन की संभावना को कम करता है।
यह लेख केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय सलाह नहीं है। बॉन्ड, इक्विटी और क्रिप्टोकरेंसी बाजार में कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव आ सकता है।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
ट्रेजरी ईटीएफ में भारी बहिर्वाह क्यों हो रहा है?
अपेक्षित से मजबूत अमेरिकी रोजगार डेटा, चिपचिपी मुद्रास्फीति और मध्य पूर्व में नए भू-राजनीतिक तनावों के कारण, बेंचमार्क 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड के 4.8% की ओर बढ़ने के साथ ट्रेजरी ईटीएफ को भारी रिडेम्पशन का सामना करना पड़ा है।
अमेरिकी ट्रेजरी का बायबैक कार्यक्रम बाजार की मदद कैसे करता है?
अमेरिकी ट्रेजरी के नियोजित ऋण बायबैक वित्तीय प्रणाली में नकदी तरलता का संचार करते हैं, जो भारी निजी-क्षेत्र की बिकवाली के सीधे प्रतिसंतुलन के रूप में कार्य करते हैं और व्यवस्थित व्यापारिक स्थितियों को स्थिर करने में मदद करते हैं।
क्या ट्रेजरी बायबैक फेडरल रिजर्व की मात्रात्मक सहजता (क्वांटिटेटिव ईजिंग) के समान हैं?
नहीं, ट्रेजरी बायबैक फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति या मात्रात्मक सहजता के बजाय सख्ती से एक सरकारी ऋण-प्रबंधन उपकरण के रूप में कार्य करते हैं, हालांकि बाजार अक्सर उन्हें मूल्यवान तरलता के रूप में सपोर्ट.
