सरकारी बायबैक कम रहने से ट्रेजरी यील्ड में बढ़ोत्तरी

मुख्य बातें

• U.S. ट्रेजरी यील्ड लंबे समय के कर्ज के बड़े बायबैक के बावजूद समाचारों की स्थिति और खराब हो गई।
• 10-वर्षीय DAO नियंत्रित और खर्च करता है।">Treasury महंगाई का दबाव बने रहने के कारण यील्ड 5% के करीब पहुंच गई।
• बिटकॉइन कमजोर पड़ गई क्योंकि ऊंची यील्ड ने जोखिम भरे परिसंपत्तियों पर दबाव बढ़ा दिया।

U.S. DAO नियंत्रित और खर्च करता है।">Treasury सरकार द्वारा अपने लंबे समय के कर्ज के बायबैक कार्यक्रम को बढ़ाने के बावजूद 11 सितंबर को यील्ड 5% के आंकड़े के करीब पहुंच गई। महंगाई, तेल और मौद्रिक नीति से जुड़ी चिंताओं के कारण वैश्विक बॉन्ड बिकवाली का दौर जारी रहा, जिसके तहत बेंचमार्क 10-वर्षीय यील्ड 4.979% तक पहुंचने के बाद 4.95% की ओर आ गई। 30-वर्षीय यील्ड भी बढ़कर 5.3836% हो गई, जो लगभग 19 वर्षों में इसका सबसे उच्च स्तर है।

यह हलचल केवल DAO नियंत्रित और खर्च करता है।">Treasury बाजार तक सीमित नहीं रही क्योंकि सरकारी यील्ड बढ़ने से सभी वित्तीय परिसंपत्तियों पर डिस्काउंट रेट बढ़ गए। बिटकॉइन और ETH इसके मूल परिसंपत्ति के रूप में।">ईथर ट्रेडर्स के बीच इस बात का भरोसा बढ़ने लगा कि फेडरल रिजर्व द्वारा दरों में एक और बढ़ोतरी जल्द होने वाली है, जिसके चलते शेयरों के साथ-साथ इनमें भी गिरावट आई। परिणामस्वरूप, कर्ज लेने की बढ़ती लागत ने पहले से ही नाज़ुक जोखिम भरे माहौल पर और दबाव बढ़ा दिया।

बड़े बायबैक के बावजूद अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड की स्थिति खराब हुई

19 अगस्त को, अमेरिकी ट्रेजरी ने 9 सितंबर से शुरू होने वाले अपने लॉन्ग-एंड लिक्विडिटी-सपोर्ट बायबैक का दायरा बढ़ाने की योजनाओं की घोषणा की, जिसके तहत अधिकतम ऑपरेशन का आकार $2 अरब से बढ़ाकर कम से कम $4 अरब कर दिया गया।

रॉयटर्स ने बाद में रिपोर्ट किया कि ट्रेजरी ने 10 से 20 वर्षों में परिपक्व होने वाले $6 अरब तक के कर्ज को खरीदने की पेशकश की। हालांकि यह पिछली सीमा से तीन गुना था, फिर भी यह लंबी परिपक्वता वाले शेयरों में बिकवाली के दबाव को रोकने में असफल रहा।

फेडरल रिजर्व H.15 रिपोर्ट के आंकड़ों के अनुसार, 9 सितंबर को 10-वर्षीय कांस्टेंट-मैच्योरिटी यील्ड 4.80% थी, जबकि इन्हीं आधिकारिक आंकड़ों में 30-वर्षीय यील्ड 5.25% दर्ज की गई थी।

नवीनतम बायबैक घोषणा के बाद बाजार की स्थिति और खराब हो गई। रॉयटर्स ने बताया कि 11 सितंबर को एशियाई कारोबारी घंटों के दौरान 10-वर्षीय यील्ड 4.965% पर पहुंच गई थी।

इस घटनाक्रम के कारण अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की दरें वापस उन स्तरों पर आ गईं जो 2023 के अंत के बाद से नहीं देखे गए थे, साथ ही इस धारणा को भी चुनौती मिली कि बड़े पुनर्खरीद कार्यक्रम से यील्ड कर्व का निचला हिस्सा तेजी से स्थिर हो जाएगा।

ट्रेजरी ने मूल रूप से पुरानी प्रतिभूतियों में तरलता बढ़ाने के लिए बायबैक पहल की शुरुआत की थी। इसके 19 अगस्त के नोटिस में लंबी अवधि के क्षेत्रों में डीलरों की मजबूत भागीदारी को इन ऑपरेशनों को बढ़ाने के कारण के रूप में बताया गया था।

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) के एक वर्किंग पेपर ने इस कार्यक्रम के मुख्य उद्देश्य के बारे में इसी तरह का निष्कर्ष निकाला, जिसमें यह उल्लेख किया गया कि बायबैक ने यील्ड को नियंत्रित करने के स्थायी उपकरणों के रूप में काम किए बिना बाजार की तरलता को सफलतापूर्वक बढ़ाया।

अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड के सामने महंगाई का नया दबाव

महंगाई के नए आंकड़ों ने अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड के लिए और मुश्किलें खड़ी कर दीं। श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (Bureau of Labor Statistics) के अनुसार, अगस्त में अंतिम-मांग (फाइनल-डिमांड) उत्पादक कीमतें 0.4% बढ़ गईं।

वार्षिक आधार पर, उत्पादक मूल्य सूचकांक में 5.4% की वृद्धि हुई। उस समय के दौरान, वस्तुओं की कीमतों में 1.1% की बढ़त हुई, जबकि सेवाओं की कीमतों में महीने के दौरान 0.1% की वृद्धि हुई।

ऊर्जा बाजारों ने इन मुद्रास्फीति चिंताओं को तेजी से बढ़ा दिया। रॉयटर्स ने बताया कि 11 सितंबर को एशियाई कारोबार के दौरान ब्रेंट क्रूड 108.96 डॉलर प्रति बैरल पर पहुंच गया।

तेल की कीमतों में उछाल ने लगातार बनी रहने वाली इनपुट लागतों को लेकर चिंताओं को बढ़ा दिया, जिससे बदले में लंबी अवधि के बॉन्ड के प्रति रुचि कम हो गई और पूरे यील्ड कर्व पर यील्ड में बढ़ोतरी हुई।

यू.एस. पर एक नज़र ट्रेजरी यील्ड चार्ट से पता चलता है कि इस नवीनतम उछाल से पहले एक महत्वपूर्ण पुनर्मूल्यन हुआ था। फेडरल रिजर्व के आंकड़ों से पता चला कि सितंबर की शुरुआत में 10-वर्षीय यील्ड 4.64% के आसपास मंडरा रही थी।

9 सितंबर तक, वह दर बढ़कर 4.80% हो गई, जबकि 30-वर्षीय यील्ड भी बढ़ गई क्योंकि निवेशकों ने अवधि और मुद्रास्फीति के जोखिमों की भरपाई के लिए अधिक रिटर्न की मांग की।

वेल्स फ़ार्गो इन्वेस्टमेंट इंस्टीट्यूट के एक विश्लेषक, टोनी मियानो ने उल्लेख किया कि व्यापक मैक्रो कारक यील्ड को ऊपर धकेलना जारी रखते हैं, और उन्होंने लगातार राजकोषीय घाटे, मुद्रास्फीति के दबाव और भारी वैश्विक बॉन्ड का हवाला दिया जारी करने.

यह दृष्टिकोण ट्रेजरी के आधिकारिक रुख के साथ निकटता से मेल खाता था, जिसने लगातार इस कार्यक्रम को तरलता के रूप में तैयार किया सपोर्ट न कि ब्याज दर तय करने वाले तंत्र के रूप में।

यू.एस. ट्रेजरी यील्ड के समाचार से बिटकॉइन और जोखिम वाली परिसंपत्तियों पर दबाव

ट्रेजरी यील्ड में वृद्धि ने क्रिप्टोकरेंसी बाजारों को भी प्रभावित किया। बिटकॉइन 11 सितंबर को एशियाई कारोबार के दौरान लगभग $76,600 पर ट्रेड हुआ, जबकि ETH इसके मूल परिसंपत्ति के रूप में।">ईथर $2,440 के आसपास मंडरा रहा था।

यह गिरावट इस बढ़ते बाजार विश्वास के बाद आई कि फेडरल रिजर्व ब्याज दर में एक और बढ़ोतरी को मंजूरी देगा। सीएमई फेडवॉच टूल ने अगले सप्ताह 25-आधार-अंक की दर में वृद्धि की लगभग 72% संभावना का संकेत दिया।

महज एक दिन पहले, यह संभावना लगभग 61% थी। तेल की कीमतों में उछाल और उत्पादक मुद्रास्फीति के गर्म आंकड़ों ने बाजार के प्रतिभागियों को सख्त मौद्रिक नीति दांव की ओर प्रेरित किया।

ऐतिहासिक रूप से, उच्च ट्रेजरी यील्ड से बिटकॉइन जैसी उच्च-अस्थिरता वाली संपत्तियों की मांग कम हो जाती है बिटकॉइन क्योंकि जब नाममात्र यील्ड बढ़ती है तो सरकार समर्थित ऋण अधिक आकर्षक हो जाते हैं।

फिर भी, डिजिटल परिसंपत्तियां हमेशा बॉन्ड यील्ड के साथ सख्त विपरीत सहसंबंध नहीं रखती हैं; उधार लेने की बढ़ती लागत और लगातार मुद्रास्फीति की आशंकाओं के बावजूद बिटकॉइन ने वास्तव में अगस्त के दौरान तेजी दिखाई।

वर्तमान पृष्ठभूमि अलग थी क्योंकि कच्चे तेल की कीमतें और बॉन्ड यील्ड एक साथ चढ़े, जिससे मौद्रिक सख्ती के एक नए चक्र के बाजार के डर को फिर से हवा मिल गई।

क्रिप्टो व्यापारियों के लिए, फेडरल रिजर्व की बदलती उम्मीदों के बीच 10-वर्षीय यील्ड के 5% स्तर के करीब पहुंचने पर, अमेरिकी डॉलर की ताकत के साथ-साथ अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड चार्ट की निगरानी करना अब महत्वपूर्ण है।

श्रम सांख्यिकी ब्यूरो ने 11 सितंबर को अगस्त के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के आंकड़े जारी करने का कार्यक्रम तय किया।

उसके बाद, फेडरल रिजर्व ने 15-16 सितंबर के लिए अपनी नीतिगत बैठक की योजना बनाई, जिसमें आधिकारिक कार्यक्रम के तहत दर के निर्णय और उसके बाद की प्रेस कॉन्फ्रेंस 16 सितंबर को तय की गई।

यह लेख केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है और इसे वित्तीय या निवेश सलाह नहीं माना जाना चाहिए। क्रिप्टोकरेंसी, बॉन्ड और इक्विटी बाजार बने हुए हैं अस्थिर. पाठकों को निवेश निर्णय लेने से पहले स्वतंत्र शोध करना चाहिए।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

बाइबैक्स (buybacks) के बावजूद अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड क्यों बढ़ रही है?

बाइबैक्स इस प्रकार डिज़ाइन किए गए हैं सपोर्ट कि वे बाजार की ब्याज दरें नियंत्रित करने के बजाय पुरानी-सुरक्षा तरलता (older-security liquidity) पर ध्यान केंद्रित करें। लगातार बनी हुई महंगाई, चढ़ती तेल की कीमतें और व्यापक मैक्रोइकोनॉमिक कारक यील्ड को ऊपर धकेल रहे हैं।

10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड किस स्तर पर पहुँची?

बेंचमार्क 10-वर्षीय यील्ड बढ़कर 4.979% पर पहुँच गई और फिर थोड़ी गिरकर 4.95% के आसपास आ गई।

बढ़ती ट्रेजरी यील्ड का बिटकॉइम पर क्या प्रभाव पड़ रहा है?

बढ़ती यील्ड से उधार लेने की लागत बढ़ जाती है और फिक्स्ड-इनकम संपत्तियों का आकर्षण बढ़ जाता है, जिससे बिटकॉइन जैसी उच्च-अस्थिरता (high-volatility) वाली जोखिम भरी संपत्तियों पर दबाव पड़ता है और ETH इसके मूल परिसंपत्ति के रूप में।">ईथर.

अगला फेडरल रिजर्व दर निर्णय कब है?

फेडरल रिजर्व ने 15-16 सितंबर को होने वाली बैठक के बाद 16 सितंबर को अपने दर निर्णय और प्रेस कॉन्फ्रेंस का समय तय किया है।