बीआईएस ने बताया कि स्थिर सिक्के नियमित लेनदेन के लिए तैयार नहीं हैं

मुख्य बातें:

• BIS की टिप्पणियाँ स्टेबलकॉइन समाचार, यह नोट करते हुए कि उनमें रोजमर्रा के भुगतान के लिए आवश्यक अनुकूलता की कमी है।
• कड़े स्थिर सिक्का (स्टेबलकॉइन) नियम गैर-बैंक जारीकर्ताओं के नियंत्रण का विस्तार कर सकते हैं।
• डॉलर स्टेबलकॉइन्स बैंक को बढ़ा सकते हैं फंडिंग लागत और मौद्रिक संप्रभुता को कमजोर करते हैं।

डिजिटल-डॉलर को अपनाने के आसपास हाल की चर्चाएं इन संपत्तियों की सीमाओं की ओर स्थानांतरित हो गई हैं, बैंक फॉर इंटरनेशनल Settlements की इस चेतावनी के बाद कि स्टेबलकॉइन्स अभी बड़े पैमाने पर रोजमर्रा के भुगतानों को संभालने के लिए तैयार नहीं हैं।

बीआईएस (BIS) के जनरल मैनेजर पाब्लो हर्नांडेज़ डी कॉस ने कमजोर अंतर-संचालन (interoperability), असंगत एंटी-मनी-लॉउंड्रिंग नियंत्रण, और बैंक के लिए संभावित जोखिमों की ओर इशारा किया फंडिंग, इसके बजाय यह सुझाव देते हुए कि टोकेनाइज्ड डिपॉजिट डिजिटल लेनदेन के लिए एक अधिक प्रत्यक्ष मार्ग प्रदान करते हैं।

ये अवलोकन ऐसे समय में आए हैं जब नियामक यह भी जांच कर रहे हैं कि स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को कैसे कार्य करना चाहिए—विशेष रूप से जब गैर-बैंक कंपनियां केवल टोकन जारी करने और भुनाने से परे संचालन का विस्तार करती हैं।

के संबंध में चर्चाएं स्टेबलकॉइन्स अब इस सवाल से आगे बढ़ गई हैं कि क्या ये संपत्तियां अपना मूल्य बनाए रख सकती हैं। नीति निर्माता तेजी से इस बात पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं कि जब ये साधन मुख्यधारा के भुगतानों, पारंपरिक बैंकिंग और राष्ट्रीय मौद्रिक ढाँचों में गहराई से एकीकृत होते हैं, तो इसके व्यापक निहितार्थ क्या होंगे।

स्टेबलकॉइन नियम जारीकर्ताओं और उनकी गतिविधियों पर ध्यान केंद्रित करते हैं

बीआईएस ने पारंपरिक बैंकों और गैर-बैंक स्थिर सिक्का (stablecoin) जारीकर्ताओं को अलग करने वाली एक स्पष्ट नियामक खाई पर ध्यान आकर्षित किया है। मौजूदा स्थिर सिक्का नियम मुख्य रूप से लक्षित करते हैं जारी करने, रिडेम्पशन, और रिजर्व का प्रबंधन। चूंकि बैंक पहले से ही व्यापक विनियामक देखरेख के तहत काम करते हैं, इसलिए उन्हें अधिक विनियामक लचीलापन मिल सकता है।

इसके विपरीत, गैर-बैंक जारीकर्ताओं को उधार देने, स्टेकिंग और कस्टडी जैसे कार्यों के संबंध में सख्त प्रतिबंधों का सामना करना पड़ सकता है, क्योंकि इन गतिविधियों से ऐसे वित्तीय खतरे पैदा होते हैं जो खुद स्थिर सिक्का (स्टेबलकॉइन) से कहीं आगे तक जाते हैं।

नियामक एक अन्य संरचनात्मक बाधा से भी जूझ रहे हैं: एक गैर-बैंक जारीकर्ता मुख्य जारी करने वाली इकाई के भीतर प्रतिबंधित गतिविधियों को रखने के बजाय उन्हें किसी से जुड़ी हुई (संबद्ध) संस्था के पास रख सकता है।

इस संभावना ने उद्योग के भीतर समूह-व्यापी निगरानी पर जोर दिया है। इस तरह का दृष्टिकोण अधिकारियों को केवल टोकन जारी करने वाली व्यक्तिगत फर्म पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, संबंधित कंपनियों के नेटवर्क में जोखिमों का मूल्यांकन करने में सक्षम बनाएगा।

रोजमर्रा के क्रिप्टो भुगतानों के लिए बीआईएस (BIS) ने स्थिर सिक्कों पर उठाए सवाल

के संबंध में क्रिप्टो भुगतान, दे कोस ने इंटरऑपरेबिलिटी (पारस्परिकता) को एक मुख्य बाधा के रूप में रेखांकित किया जो स्टेबलकॉइन्स को बड़े पैमाने पर अपनाने से रोक रही है। उन्होंने नोट किया कि स्टेबलकॉइन्स पैसे की “एकल रूपता“ को खंडित कर सकते हैं क्योंकि उपयोगकर्ता अक्सर एक संपत्ति को बेचकर दूसरी खरीदने के बिना विभिन्न उत्पादों के बीच आसानी से बदलाव नहीं कर पाते हैं।

इसके अलावा, स्थिर सिक्का प्लेटफार्मों में अभी भी वास्तविक क्रॉस-सिस्टम अनुकूलता का अभाव है, जबकि इन खंडित नेटवर्क में लगातार धन शोधन विरोधी (एंटी-मनी-लौंडरिंग) नियंत्रणों को लागू करना एक निरंतर चुनौती बनी हुई है.

यदि स्थिर सिक्के नियमित व्यावसायिक लेनदेन में बड़े पैमाने पर उपयोग होने का प्रयास करते हैं, तो ये अंतर्निहित प्रतिबंध महत्वपूर्ण बाधाएं बन सकते हैं। इसके बजाय, डी कॉस ने इसका लाभ उठाने के लिए एक अधिक व्यावहारिक तरीके के रूप में टोकनयुक्त बैंक जमा पर प्रकाश डाला टोकनीकरण मौजूदा मौद्रिक बुनियादी ढांचे को बनाए रखते हुए।

साथ ही, उन्होंने स्वीकार किया कि टोकनयुक्त जमा को अभी भी अंतर-संचालन क्षमता, शासन, कानूनी संरचनाओं और निपटान प्रक्रियाओं से जुड़ी अपनी बाधाओं से निपटना होगा।

स्टेबलकॉइन समाचार से बैंक निधि की चिंताएं बढ़ीं

पारंपरिक व्यावसायिक बैंकों पर अपेक्षित प्रभाव नीतिगत बहस में एक और परत जोड़ता है। अमेरिकी DAO नियंत्रित और खर्च करता है।">Treasury सचिव स्कॉट बेसेन्ट ने सुझाव दिया है कि स्थिर सिक्के अमेरिकी Treasuries के लिए नई मांग में खरबों डॉलर उत्पन्न करते हुए डॉलर की अंतरराष्ट्रीय स्थिति को मजबूत कर सकते हैं। डी कॉस ने स्वीकार किया कि बढ़ी हुई DAO नियंत्रित और खर्च करता है।">Treasury खरीद से सरकारी उधार लागत को कम करने में मदद मिल सकती है।

फिर भी, उन्होंने चेतावनी दी कि इस वित्तीय प्रवासन से अर्थव्यवस्था में कहीं और नए खर्च शुरू हो सकते हैं। यदि जमाकर्ता स्थिर सिक्के खरीदने के लिए पारंपरिक बैंकों से धन निकालते हैं, तो उधारदाताओं की तरलता के अपेक्षाकृत सस्ते स्रोत तक पहुंच कम हो सकती है। परिणामस्वरूप, उन्नत फंडिंग लागत ऋण स्थितियों को कड़ा कर सकती है और रोजमर्रा के उपभोक्ताओं और व्यावसायिक उद्यमों के लिए उधार लेने के खर्च को बढ़ा सकती है।

डॉलर स्टेबलकॉइन ने मौद्रिक संप्रभुता को केंद्र में ला दिया

दे कोस ने इसके अतिरिक्त इस संबंध में चिंता व्यक्त की “डिजिटल डॉलराइजेशन” as dollar-पेग्ड टोकन अमेरिकी सीमाओं के बाहर व्यापक रूप से प्रसारित होते हैं। यदि स्थानीय नागरिक और व्यवसाय अपनी मूल मुद्राओं के बजाय डॉलर-समर्थित स्थिर सिक्कों का विकल्प चुनते हैं, तो इन संपत्तियों पर भारी निर्भरता विदेशी न्यायक्षेत्रों के मौद्रिक अधिकार को कम कर सकती है।

इस तरह के बदलाव में स्थानीय मौद्रिक नीति की प्रभावशीलता को कम करने की क्षमता है, जिससे घरेलू वित्तीय स्थितियां विदेशों में लिए गए बाहरी आर्थिक निर्णयों के प्रति तेजी से संवेदनशील हो जाती हैं।

डिजिटल संपत्तियों के साथ सार्वजनिक क्षेत्र की भागीदारी के उदाहरण के रूप में, डी कॉस ने व्योमिंग के फ्रंटियर स्टेबल टोकन (FRNT) की ओर इशारा किया, हालांकि उन्होंने सावधानीपूर्वक और क्रमिक प्रयोग के साथ आगे बढ़ने के महत्व पर जोर दिया।

अंततः, बीआईएस द्वारा अपनाया गया रुख पूरी तरह से स्थिर सिक्कों के लिए संभावित भविष्य के कार्य को खारिज नहीं करता है। डी कॉस ने निष्कर्ष निकाला कि यदि जारीकर्ता रिडेम्पशन में सफलतापूर्वक सुधार करते हैं, तो वे अधिक प्रासंगिकता प्राप्त कर सकते हैं, एक्सचेंज एसेट्स और डेटा।">क्रॉस-चेन इंटरऑपरेबिलिटी, और सिस्टम अखंडता सुरक्षा उपाय।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

बीआईएस (BIS) के अनुसार, स्थिर सिक्के रोजमर्रा के भुगतानों के लिए तैयार क्यों नहीं हैं?

बीआईएस (BIS) कमजोर अंतर-संचालन क्षमता, असंगत धन शोधन विरोधी नियंत्रण और बैंक फंडिंग के लिए संभावित जोखिमों को प्रमुख बाधाओं के रूप में उद्धृत करता है।

गैर-बैंक स्थिर सिक्का जारीकर्ताओं के संबंध में क्या चिंताएं हैं?

नियामकों को डर है कि गैर-बैंक जारीकर्ता उधार, स्टेaking और कस्टडी जैसी उच्च जोखिम वाली गतिविधियों में संलग्न हो सकते हैं, जिससे समूह-व्यापी निगरानी की आवश्यकता पैदा होती है।

स्टेबलकॉइन्स पारंपरिक बैंक फंडिंग को कैसे प्रभावित करते हैं?

यदि जमाकर्ता पारंपरिक बैंकों से अपना पैसा निकालकर स्टेबलकॉइन्स में स्थानांतरित करते हैं, तो ऋणदाताओं के पास कम लागत वाले फंडिंग स्रोत समाप्त हो जाते हैं, जिससे उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लिए उधार लेने की लागत बढ़ सकती है।

डिजिटल डॉलराइजेशन क्या है?

यह वह स्थिति है जहाँ विदेशी आबादी स्थानीय मुद्राओं के बजाय भारी मात्रा में डॉलर-पेग्ड स्टेबलकॉइन को अपनाती है, जिससे राष्ट्रीय मौद्रिक संप्रभुता कमज़ोर हो सकती है।