主要洞察
- 美国 DAO 控制并支出的资金。">国库 已提议 AI 投资 针对中国、俄罗斯、伊朗、朝鲜和古巴的限制措施。
- 该提案扩大了六大技术领域的限制，涵盖生物技术、半导体和先进计算。
- 50,000 美元的门槛免除了某些通知要求，公众评议期将于 12 月 7 日结束。
美国 DAO 控制并支出的资金。">国库 于 2026 年 10 月 22 日针对五个国家的敏感技术投资提出了更严格的限制。该提案针对中国、俄罗斯、伊朗、朝鲜和古巴，涵盖 人工智能 以及其他五个技术领域。
根据 DAO 控制并支出的资金。">国库 表示这些措施将遏制可能 支撑 外国军事和监视能力的融资。这些提案将彻底禁止某些投资，同时要求对其他交易进行申报。
美国财政部提案基于 2025 年法律
这些法规将落实《2025年综合对外投资国家安全法》（简称 COINS 法案）。国会于 2025 年 12 月 18 日通过了该法律，作为当年国防授权立法的一部分。
美国参议院记录显示，议员们以 77 票对 20 票通过了国防法案的众议院最终修正案。该立法扩大了一项最初侧重于中国的对外投资计划， 香港 和澳门。
美国财政部于 2025 年 1 月首次实施了这些早期限制。该机构现在提议将覆盖范围扩大到半导体、量子计算和人工智能之外。
财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，该计划旨在阻止美国资本支持对手的敏感技术。他还表示，这些法规将为投资者提供更大的清晰度。
美国财政部将目标对准人工智能投资和先进芯片
美国财政部提议禁止在指定国家开发人工智能系统的外国实体进行相关投资。现行规则禁止某些人工智能投资，但要求对其他投资进行申报。
根据 9 月 29 日的一项行政命令，该提案将这些技术称为“超级智能系统”。其限制范围涵盖现有的人工智能开发。
在半导体方面，该提案将把禁令扩大到先进集成电路和高带宽内存。它将保留对某些敏感度较低的芯片活动的通知要求。
美国财政部还提出了涉及量子算法、高超音速推进及相关测试设施的限制。生物技术条款将涵盖特定的脑机接口、生物设计技术和专业制造设备。
这些规定针对的是特定的投资和活动，而不是五个司法管辖区内的所有科技公司。财政部的草案区分了需要禁止的投资与需要披露的交易。
公开股和小额交易享有不同的豁免权
美国财政部概述了几项旨在限制该提案对普通金融活动影响的豁免规定。这些豁免涵盖符合条件的公开交易证券、 交易所-交易型开放式指数基金（ETF）和选定的基金投资。
根据该提案，符合条件的有限合伙人对非美国投资基金的出资额可能享有 200 万美元的豁免权。其他基金安排则可以通过具有约束力的合同保护来符合条件。
针对过去 12 个月内的特定交易，另有一个 5 万美元的门槛适用。美国财政部的信息说明书明确指出，该豁免仅涵盖通知要求，不适用于禁止投资。
美国财政部还将排除某些银行贷款、支付处理和承销活动。然而，当投资赋予超出标准少数股东权益保护范围的管理权时，某些豁免将不适用。
因此，私募股权公司和风险投资投资者将面临针对具体交易的审查。该提案涵盖股权收购、某些可转换融资、合资企业以及新设施。
投资者将在推进交易前评估其风险敞口，而非为每项受监管的投资寻求例行的事先批准。草案允许就可能被禁的交易请求非约束性反馈意见。
委内瑞拉被排除在五国覆盖范围之外
美国财政部已将中国、俄罗斯、伊朗、 朝鲜 以及古巴列为更新后提案所涵盖的国家。该法规还提到了尼古拉斯·马杜罗领导下的委内瑞拉。
然而，财政部的官方常见问题解答表示，该政权不再符合法定描述。该机构援引了美国于 3 月 5 日承认德尔西·罗德里格斯为委内瑞拉国家元首的事实。
尽管如此，财政部警告称，该提案仍可能波及某些委内瑞拉投资。通过所有权或控制关系，覆盖范围可延伸至受指定国家以外的实体。
这一限定意味着，将委内瑞拉排除在外并不等于对所有相关交易实行无限制的豁免。投资者仍需评估相关公司的业务活动和所有权结构。
财政部将意见征集截止日期设为 12 月 7 日
在准备最终规章之前，财政部将接受公众意见直至 2026 年 12 月 7 日。该机构将另行公布生效日期，在此期间现有规则继续有效。
美国财政部提案要求在完成特定交易后 30 天内进行通报。投资者在随后获悉触发报告义务的事实后，也适用相同的期限。
财政部表示，在其先前的计划下已收到约 100 份投资通报。拟议的框架还概述了针对违禁交易的民事罚款、自愿披露以及可能强制剥离的措施。
投资者现在面临的是一个咨询期，而不是对跨境技术融资的立即全面禁止。最终规则将决定未来人工智能投资活动的具体合规义务。
