मुख्य बातें
- कालशी ने अपना पहला अमेरिकी स्टॉक-इंडेक्स पर्पेचुअल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट लॉन्च किया।
- यूएस 500 प्रदान करता है लीवरयुक्त लॉन्ग और शॉर्ट इक्विटी-इंडेक्स एक्सपोजर।
- सिंगल-स्टॉक परपेचुअल एप्पल, टेस्ला और एनवीडिया के लिए फाइलिंग अभी लंबित हैं।
कालशी ने अपना यूएस 500 परपेचुअल फ्यूचर 6 अक्टूबर को लॉन्च किया, जो प्रेडिक्शन मार्केट से आगे बढ़कर लीवरयुक्त इक्विटी-इंडेक्स ट्रेडिंग में उतर गया है। कंपनी ने कहा कि इस कॉन्ट्रैक्ट से अमेरिकी ट्रेडर्स को बिना किसी समाप्ति तिथि के 500 बड़ी कंपनियों में लॉन्ग या शॉर्ट एक्सपोजर मिल गया है।
इस लॉन्च से कालशी की प्रोडक्ट रेंज इवेंट-बेस्ड कॉन्ट्रैक्ट्स और क्रिप्टो पर्पेचुअल्स से आगे बढ़ गई है. इसने एक्सचेंज नियमित डेरिवेटिव बाजारों में भी गहराई से प्रवेश किया है। लेवरेज, मार्जिन, फंडिंग और लिक्विडेशन नियम अब ट्रेडर्स के जोखिम को तय करते हैं।
कालशी ने यूएस 500 पर्पेचुअल ट्रेडिंग शुरू की
कालशी ने कहा कि इसका यूएस 500 कॉन्ट्रैक्ट 500 बड़ी अमेरिकी कंपनियों की मार्केट-कैप-वेटेड बास्केट को ट्रैक करता है। कालशी प्रो के 6 अक्टूबर के अपडेट के मुताबिक, एनवीडिया, माइक्रोसॉफ्ट और एप्पल का इंडेक्स पर सबसे ज्यादा प्रभाव था.
कंपनी ने इस इंस्ट्रूमेंट को अपना पहला स्टॉक-इंडेक्स परपेचुअल फ्यूचर बताया। ट्रेडर्स सीधे अंडरलाइंग शेयर खरीदने के बजाय लेवरेज के साथ लॉन्ग या शॉर्ट पोजीशन ले सकते हैं।
कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन रिकॉर्ड से पता चलता है कि US500PERP को 3 अक्टूबर को मंजूरी मिल गई थी। नियामक ने कॉन्ट्रैक्ट को इक्विटी इंडेक्स से जुड़े फ्यूचर के रूप में वर्गीकृत किया।
कालशी ने 4 अक्टूबर को एक अलग US500T इक्विटी-इंडेक्स फ्यूचर को भी प्रमाणित किया। फाइलिंग से पता चला कि एक्सचेंज US 500 के लॉन्च से पहले अपनी इक्विटी-लिंक्ड डेरिवेटिव गतिविधि का विस्तार कर चुका था।
कालशी प्रो ने कहा कि ट्रेडर्स इसके पर्पेचुअल मार्केट पिकर के माध्यम से US500 तक पहुँच सकते हैं। अपडेट में यह बात कही गई फेडरल रिजर्व निर्णयों और अर्निंग सीज़न को संभावित इंडेक्स ड्राइवर्स के रूप में बताया गया।
कंपनी ने उस अपडेट में कोई विशिष्ट US500 लीवरेज सीमा प्रकाशित नहीं की। इससे पोजीशन लिमिट्स और मार्जिन ट्रेडर्स के लिए उत्पाद के जोखिम प्रोफ़ाइल और समय के साथ संभावित होल्डिंग लागतों का आकलन करने से संबंधित आवश्यकताएं।
कालशी प्रेडिक्शन मार्केट्स से आगे निकला
प्रेडिक्शन मार्केट्स आमतौर पर ट्रेडर्स को निश्चित निपटान शर्तों के साथ अलग-अलग परिणामों पर पोजीशन लेने की अनुमति देते हैं। इसके बजाय, कालशी के पर्पेचुअल फ्यूचर्स निरंतर मूल्य एक्सपोज़र प्रदान करते हैं और निर्धारित तिथि पर समाप्त नहीं होते हैं।
कालशी के हेल्प सेंटर ने कहा कि पर्पेचुअल पोजीशन तब तक खुली रहती हैं जब तक ट्रेडर्स उन्हें बंद नहीं कर देते या लिक्विडेशन नहीं हो जाता। फंडिंग भुगतान पर्पेचुअल कीमतों को उनके संदर्भ बाजारों के साथ संरेखित रखने में मदद करते हैं।
यह संरचना कालशी को इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स से परे एक और उत्पाद श्रेणी देती है। कंपनी ने मेटल्स और इक्विटी-इंडेक्स एक्सपोज़र जोड़ने से पहले मई में पहले ही क्रिप्टो पर्पेचुअल फ्यूचर्स लॉन्च कर दिए थे।
कालशी अभी भी इक्विटी बेंचमार्क से जुड़े इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स संचालित करता है। इसका S&P 500 प्रति घंटा बाजार एक निश्चित समय पर एक निर्दिष्ट इंडेक्स स्तर के मुकाबले तय हुआ।
इसके बजाय पर्पेचुअल उत्पाद बिना किसी प्रीसेट समाप्ति के दिशात्मक एक्सपोज़र को खुला रखता है। यह नए उत्पाद को कालशी के पारंपरिक से अलग करता है प्रिडिक्शन मार्केट.
14 सितंबर को प्रकाशित कालशी रिसर्च में कहा गया है कि पर्पेचुअल निर्धारित कॉन्ट्रैक्ट रोल को आवर्ती फंडिंग भुगतानों से बदलते हैं। कंपनी ने कहा फंडिंग लॉन्ग और शॉर्ट के बीच ट्रांसफर जब पर्पेचुअल कीमतें संदर्भ सूचकांकों से भिन्न होती हैं।
संरचना रोलओवर घर्षण को कम कर सकती है, लेकिन यह ट्रेडिंग लागत को नहीं हटाती है। कालशी के शुल्क दस्तावेज़ में कहा गया है कि शुल्क काल्पनिक पोजीशन मूल्य पर लागू होते हैं, जबकि फंडिंग भुगतान अलग रहते हैं।
कालशी स्टॉक पर्पेचुअल फाइलिंग्स व्यापक विस्तार की ओर इशारा करती हैं
कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के रिकॉर्ड से पता चलता है कि कालशी ने कई सिंगल-स्टॉक पर्पेचुअल फ्यूचर्स भी दाखिल किए थे। 6 अक्टूबर तक वे फाइलिंग्स विनियामक समीक्षा के अधीन थीं।
ऐप्पल के AAPLPERP कॉन्ट्रैक्ट में 18 सितंबर की “अप्रूवल पेंडिंग (45)” स्थिति थी। टेस्ला के TSLAPERP और Nvidia के NVDAPERP की भी यही विनियामक स्थिति थी।
लंबित कॉन्ट्रैक्ट्स सीधे स्टॉक एक्सपोज़र की ओर कालशी की बताई गई दिशा से मेल खाते थे। हालाँकि, फाइलिंग ने अंतिम अनुमोदन स्थापित नहीं किया या पुष्टि ट्रेडिंग तिथि।
अन्य लंबित कालशी फाइलिंग में माइक्रोसॉफ्ट, मेटा, अमेज़ॅन, अल्फाबेट, नेटफ्लिक्स और कई प्रमुख अमेरिकी कंपनियां शामिल थीं। नियामक ने अधिकांश को व्यक्तिगत शेयरों से जुड़े सुरक्षा वायदा उत्पादों के रूप में वर्गीकृत किया।
यह अंतर मायने रखता है क्योंकि इक्विटी-इंडेक्स फ्यूचर्स और सिंगल-स्टॉक फ्यूचर्स अलग-अलग विनियामक ढाँचों के अंतर्गत आते हैं। इसलिए स्वीकृत US500PERP स्वचालित रूप से कालशी के प्रस्तावित व्यक्तिगत-स्टॉक अनुबंधों को स्पष्ट नहीं करता है।
लीवरेज से लिक्विडेशन का जोखिम पैदा होता है
पर्पेचुअल फ्यूचर्स ट्रेडर्स को केवल कीमत की दिशा से अधिक के संपर्क में लाते हैं। लेवरेज अंतर्निहित बाजार में अपेक्षाकृत छोटे चालों के प्रति संवेदनशीलता बढ़ जाती है।
कालशी का कहना है कि पोजीशन हो सकती हैं लीवरयुक्त पोजीशन को जबरन बंद करना जब मार्जिन अब नुकसान को कवर नहीं करता।">लिक्विडेटेड जब खाता इक्विटी लागू रखरखाव-मार्जिन सीमा से नीचे आ जाती है। तेज़ी से होने वाले बाज़ार के उतार-चढ़ाव के कारण अपेक्षित लिक्विडेशन स्तर से दूर भी निष्पादन हो सकता है।
कंपनी वर्तमान में कई पर्पेचुअल पोजीशन के लिए आइसोलेटेड मार्जिन का उपयोग करती है। वह संरचना असंबंधित ट्रेडों में स्वचालित रूप से संपार्श्विक साझा करने के बजाय अधिकांश पोजीशन-स्तरीय जोखिम को अलग रखती है।
हालाँकि, आइसोलेटेड मार्जिन नुकसान के जोखिम को खत्म नहीं करता है। Kalshi चेतावनी देता है कि अत्यधिक परिस्थितियों में भी जमा किए गए मार्जिन से परे नुकसान हो सकता है।
Kalshi का अगला विस्तार स्टॉक फ़ाइलिंग पर निर्भर करता है
US 500 Kalshi को अमेरिकी इक्विटी-इंडेक्स एक्सपोज़र में एक नया विनियमित मार्ग देता है। इसका लॉन्च यह भी दिखाता है कि कंपनी की डेरिवेटिव रणनीति प्रेडिक्शन कॉन्ट्रैक्ट्स से कहीं आगे तक बढ़ रही है।
अगली बड़ी परीक्षा यह है कि क्या नियामक Kalshi की व्यक्तिगत-स्टॉक पर्पेचुअल फ़ाइलिंग को मंजूरी देते हैं। Apple, Tesla और Nvidia के अनुबंध 6 अक्टूबर तक लंबित थे।
अनुमोदन से Kalshi सिंगल-स्टॉक लेवरेज्ड ट्रेडिंग के अधिक प्रत्यक्ष रूप में आ जाएगा। तब तक, US500PERP इसका सबसे स्पष्ट उदाहरण बना हुआ है एक्सचेंजका इक्विटी-बाज़ार विस्तार।
यह लेख केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है और इसमें कोई वित्तीय या निवेश सलाह नहीं दी गई है। पर्पेचुअल फ्यूचर्स में लेवरेज, फंडिंग लागत और लिक्विडेशन जोखिम शामिल होते हैं, जबकि लंबित उत्पाद फ़ाइलिंग अनुमोदन से पहले बदल सकती हैं।
