Varun Datta，风险投资家兼 Truth Ventures 首席执行官，探讨了为什么 预测市场 正逐渐成为 Web3 最引人注目的现实世界应用之一。
如果您使用过 Polymarket 或 Kalshi，您可能认为它们只是对选举或比赛进行快速下注的地方。然而，它们正在迅速超越这种简单功能，演变成更具嵌入性和基础设施属性的事物。
2026年6月，交易员通过 Kalshi 和 Polymarket 进行了约 448 亿美元的交易。这两家平台目前已跻身全球最大的预测市场之列。
为了直观感受这一数字，美国所有合法体育博彩网站每月的总交易额也不过 140 亿美元。而预测市场的规模现在已经是其三倍多。
预测市场究竟是如何运作的？
如果您是这些平台的新手，其运作机制其实非常简单。
- 您购买与现实世界事件相关的合约，每份合约的价格在 0.01 美元到 0.99 美元之间。
- 如果事件发生，合约将获得相应赔付；如果未发生，则没有任何赔付。
- 因此，例如一份交易价格为 0.60 美元的合约，意味着整个市场认为该事件发生的概率为 60%。价格本身就是一种预测。
围绕这些平台的多数公开辩论都在于它们是否属于赌博。Truth Ventures 创始人兼首席执行官 Varun Datta 认为，这种争论忽视了真正的价值所在。
“下注只是消费者向平台支付的资金，但真正重要的是它所生成的价格。当平台上的参与者 预测市场 创建这些价格时，它们背后有真金白银的支持，因此可以 杠杆 被金融系统所认可。在我看来，这才是最令人兴奋的部分，也是值得投资的地方。” —— Varun Datta
预测市场将资金引入其中
关于接下来可能发生什么的预测随处可见。分析师报告、经济学家预测和民意调查比比皆是。预测市场的不同之处在于，资金成为了其中的一部分。
如果您认为这个数字不准，您可以进行反向押注，并在判断正确时获得报酬，这为人们纠正决策提供了强烈的财务激励。
“民意调查只能告诉你人们是怎么说的，”Varun Datta 解释道，“但预测市场告诉你人们愿意拿多少真金白银去冒险，而这正是银行、保险公司和交易台真正关心的。”
纽交所所有者于 2026 年 3 月完成对 Polymarket 的 20 亿美元投资
表明 Datta 可能正确的最高清晰迹象在于谁在进行投资。纽约证券交易所（NYSE）的母公司洲际交易所（ICE）于 2026 年 3 月完成了对 Polymarket 的 20 亿美元投资，使该企业的估值达到约 80 亿美元。与此同时，其主要竞争对手 Kalshi 凭借 15 亿美元的年化收入，在 2026 年 5 月的估值达到了 220 亿美元。
在 Datta 看来，这些投资者的身份对于确定预测市场背后的真正价值至关重要。
“ICE 有趣的地方在于，它既不是一家娱乐公司，也不是一个体育博彩平台。相反，它的业务是出售市场数据和结算服务，并构建在全球范围内传输交易的基础设施。”
“当这样一家企业向 Polymarket 这样的公司开出 20 亿美元的巨额支票时，它购买的是分销渠道和数据源。它需要了解价格是如何以及在哪里形成的。”
揭示发生真相的产品
关于投资资金为何会流向这些方向，还有各种其他的线索。
- 永续合约 关于加密货币。 2026 年 6 月，Kalshi 开始上线 永续合约，首先从 比特币。永续期货合约没有到期日，因此您可以根据需要长期持有仓位，这对于任何在加密货币平台上交易过的人来说都是熟悉的产品 交易所，这与偶尔的押注有着天壤之别。
- 围绕经济数据展开的市场。 Kalshi 还运营关于官方经济数据发布、天气和股指水平的市场。这使企业能够进行对冲。例如，一家面临利率 决议风险的基金可以在 Kalshi 上进行相反方向的押注，以在决议不利时抵消损失。
达塔（Datta）表示：“这意味着预测市场不仅仅是试图猜出谁会赢得下一场足球比赛。相反，它们为各行各业的 企业都可以 用来降低风险的复杂金融对冲系统奠定了基础。”
反对的理由
达塔谨慎地没有夸大其词，保持谨慎确实有充分的理由。
体育赛事仍占 Kalshi 交易量的 80% 量 ，占 Polymarket 的 39%。目前，大多数用户都在以以下方式使用这些平台，这表明机构层面的对冲行为仍处于起步阶段。
此外，还有尚未解决的监管问题需要处理。负责监管期货市场的美国商品期货交易委员会（CFTC）在 2026 年 6 月提出了一项规则，拟对体育合约进行逐案评估。各州的法院对州博彩法是否也适用于这些业务得出了不同的结论，使情况变得更加复杂。
达塔就此主题发表了以下看法：
“规模不一定能持久，尤其是在新兴和新型市场中。监管和其他问题可能会迅速将其取缔。”
“我感兴趣的是使普通企业的对冲活动成为可能的基础架构。那些枯燥的市场，比如通货膨胀和利率，具有最大的上涨潜力，因为它们能为希望追踪和对冲风险指标的公司提供最有价值的信息。”
Truth Ventures 的投资方向在哪里？
鉴于这些事实，达塔在 Truth Ventures 的基金正在权衡投资方向。它对预测市场之下的底层架构比对平台本身更感兴趣。
他的观点是，大多数博彩网站必须在费用和营销方面展开竞争，而底层基础设施则不可避免地会不断复利增长。例如，这一层包括：
- 预言机（Oracles）——将经过验证的现实世界结果反馈到链上的系统，以便合约能够正确结算。
- 清算和结算——确保赢家确实能拿到奖金。
- 将这些价格分发给任何想要获取它们的用户的通道。
达塔认为：“人们不一定会记得哪个平台在 2026 年世界杯上表现最好。相反，他们会对幕后为其提供动力的底层技术更感兴趣。”
关于瓦伦·达塔（Varun Datta）
Varun Datta 是一位风险投资家兼 Truth Ventures 的首席执行官。Truth Ventures 是一家全球 Web3 风险投资公司，致力于投资 Web3 及 去中心化 技术领域的早期企业。他在风险投资和新兴技术领域拥有超过 15 年的经验，重点投资领域包括 去中心化 人工智能、区块链基础设施、DePIN 和隐私技术。
通过 Truth Ventures，Varun 专注于投资那些正在开发实用技术、并有潜力推动 支撑 Web3 长期增长和普及的企业。他还与投资组合公司紧密合作，在其实现国际化发展的过程中提供战略和商业 支撑 支持。
Pratik Chadhokar 
