主要洞察
- U.S. 国债收益率 尽管进行了更大规模的长期国债回购，相关消息面仍进一步恶化。
- 10年期 DAO 控制并支出的资金。">国库 在通胀压力持续存在的背景下，收益率逼近 5%。
- 比特币 随着收益率走高加大了各类风险资产的压力，市场走弱。
U.S. DAO 控制并支出的资金。">国库 尽管政府扩大了长期国债回购规模，但 9 月 11 日收益率仍向 5% 的门槛靠拢。基准 10 年期收益率一度触及 4.979%，随后回落至 4.95% 附近，延续了由通胀、原油和货币政策担忧所引发的全球债券抛售潮。30 年期收益率也攀升至 5.3836%，创下约 19 年来的最高水平。
这一行情的影响远远超出了 DAO 控制并支出的资金。">国库 市场，因为政府收益率的上升推高了所有金融资产的贴现率。随着交易员对美联储将再次加息的预期增强，两者 比特币 和 ETH 作为其原生资产。">以太坊 与股市一同下跌。因此，更高的借贷成本给本已脆弱的风险环境增添了额外的压力。
尽管回购规模扩大，美国国债收益率相关消息依然恶化
8 月 19 日，美国财政部宣布计划扩大其长期流动性支撑 回购计划，自 9 月 9 日起生效，将单次最大操作规模从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。
路透社随后报道称，财政部提出收购多达 60 亿美元于 10 年至 20 年内到期的债务。尽管这一上限是先前的三倍，但它未能遏制长端债券的抛售压力。
美联储 H.15 报告数据显示，9 月 9 日 10 年期恒定 maturity 收益率为 4.80%，而同一官方数据中的 30 年期收益率为 5.25%。
在最新回购公告发布后，市场状况进一步恶化。路透社指出，9 月 11 日亚洲交易时段，10 年期收益率触及 4.965%。
这一进展使美国国债收益率回到了 2023 年末以来的最高水平附近，同时也打破了“更大规模的回购将迅速稳定收益率曲线长端”的预期。
财政部最初建立回购计划是为了增强旧有证券的流动性。其 8 月 19 日的公告指出，长期限板块中交易商的积极参与是扩大该操作的理由。
国际货币基金组织（IMF）的一份工作论文对该计划的主要目标得出了类似结论，指出回购成功提振了市场流动性，但并未将其作为收益率控制的永久性工具。
美债收益率消息面遭遇新的通胀压力
最新公布的通胀数据给美债收益率带来了额外的逆风。美国劳工统计局的数据显示，8 月份最终需求生产者价格上涨了 0.4%。
按年度计算，生产者物价指数（PPI）增长了 5.4%。在此期间，商品价格上涨了 1.1%，而服务价格在当月上涨了 0.1%。
能源市场迅速加剧了人们对通胀的担忧。路透社报道称，9月11日亚洲交易时段，布伦特原油触及每桶108.96美元。
油价的跳涨加剧了对高企的投入成本的担忧，进而削弱了投资者对长期债券的胃纳，并推动整个收益率曲线的收益率走高。
观察美国 国债收益率 图表显示，在此轮最新暴涨之前，市场已经历了大幅重新定价。美联储的数据显示，随着9月份的开始，10年期国债收益率徘徊在4.64%附近。
截至9月9日，该利率已升至4.80%，同时30年期国债收益率也有所上升，因为投资者要求获得更高的回报，以弥补久期和通胀风险。
富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）分析师托尼·米亚诺（Tony Miano）指出，更广泛的宏观因素继续推高收益率，他列举了持续的财政赤字、通胀压力以及沉重的全球债券 发行.
这一观点与财政部的官方立场高度一致，财政部一直将该计划定性为流动性 支撑 管理工具，而非利率固定机制。
美债收益率飙升打击比特币及风险资产
国债收益率的攀升也对加密货币市场造成了冲击。 比特币 在9月11日的亚洲交易时段，其成交价接近76,600美元，同时 ETH 作为其原生资产。">以太坊 则徘徊在2,440美元左右。
这种下行趋势源于市场对美联储将批准又一次加息的信心不断增强。CME美联储观察工具显示，市场预计下周加息25个基点的概率约为72%。
就在前一天，这一概率还接近61%。飙升的油价和更高的生产者通胀数据促使市场参与者押注更紧缩的货币政策。
从历史上看，更高的国债收益率往往会削弱对高波动性资产的需求，例如 比特币 因为当名义收益率上升时，政府担保的债务会变得更有吸引力。
即便如此，数字资产并不总是与债券收益率保持严格的反向相关性；尽管借贷成本高企且通胀阴云不散，比特币在整个8月实际上仍然强劲反弹。
当前的背景有所不同，因为原油价格和债券收益率同时攀升，重新唤起了市场对新一轮货币紧缩周期的担忧。
随着10年期国债收益率在美联储预期转变的背景下逼近5%关口，对于加密货币交易员来说，密切关注美国国债收益率图表以及美元的强弱现在至关重要。
劳工统计局计划于9月11日发布8月份消费者物价指数（CPI）数据。
在此之后，美联储计划于9月15日至16日召开政策会议，官方日程安排在9月16日公布利率决议并举行随后的新闻发布会。
本文仅供参考，不应被视为财务或投资建议。加密货币、债券和股票市场依然 动荡。读者在做出投资决策前应进行独立调研。
