主要洞察
8 月 18 日，美国 30 年期 DAO 控制并支出的资金。">国库 收益率攀升至 2007 年以来的最高点。据路透社报道，30 年期 DAO 控制并支出的资金。">国库 收益率在周二的交易时段触及 5.327%。这一飙升是在通胀担忧重燃、油价飙升以及对联邦借贷规模的持续担忧背景下发生的。
这一里程碑意义重大，因为长期国债收益率对整个金融市场的借贷成本有着深远影响。即便 美联储 选择不再进一步加息，居高不下的长期收益率也可能收紧整体金融状况。因此，这种压力会蔓延至股票、公司债务以及加密货币等风险资产。
美国30年期国债收益率延续长端抛售潮
美国财政部官方收益率曲线数据显示，8月17日30年期国债收益率为5.30%。财政部根据每个工作日下午3:30左右收集的指示性市场报价计算这些收益率。路透社随后记录到，到8月18日，该收益率进一步攀升至5.327%。
在周二的交易中，10年期国债收益率也出现了上扬。路透社报道称，该基准收益率报4.739%，较此前上涨1.7个基点。这一走势凸显出抛压依然高度集中在较长期限的政府债务上。
周二早些时候， 巨鲸 Insider 在社交媒体上分享称，30 年期收益率曾触及 5.321%。That Martini Guy 同样指出收益率突破 5.3% 并创下 19 年来的新高。这些报道与路透社随后核实的日内变动情况如出一辙。
30年期国债收益率面临沉重的借贷供给
8月3日，财政部向上修正了7月至9月的借贷预期。该机构预计本季度私人投资者持有的净可交易借贷规模为7390亿美元，这一估计已将9月底9500亿美元的现金余额计算在内。
这一最新预测比财政部此前5月份的估计高出680亿美元。该部门指出，预期净现金流减少是此次修正背后的主要驱动因素。融资需求的增加自然会推高投资者需要消化的政府证券数量。
两天后，财政部公布了8月份的再融资战略。副助理部长布莱恩·史密斯（Brian Smith）宣布，该机构将通过三种期限拍卖1250亿美元的国债。此次发售包括25宗定于2056年8月到期的新发30年期国债。
财政部指出，此次出售将为963亿美元的私人持有证券进行再融资，同时产生约287亿美元的新鲜现金。尽管季度借贷预测有所提高，但名义息票拍卖规模保持稳定。
财政部拍卖数据显示所需收益率上升
TreasuryDirect于8月13日公布的拍卖记录显示，新发行的30年期国债以5.216%的高收益率成交。投资者为约250亿美元的竞争性和非竞争性竞标额提交了约598亿美元的投标，认购比率为2.39。
间接竞标者认购的竞争性配额约为166.5亿美元。直接竞标者获得了约53.9亿美元，一级交易商则占了约28.7亿美元。这些指标表明买家参与积极，尽管当时的长期借贷利率处于历史高位。
这次拍卖发生二级市场收益率飙升至5.3%之前。这一序列表明，更高的借贷成本在初级发行中已经显现，从而在评估长端国债压力时减少了猜测的必要性。
关于外国需求的更多背景信息来自国际资本流动（TIC）统计数据。整个6月期间，外国居民购买了2071亿美元的美国长期证券，不过财政部同日记录到外国持有的国债账单（Treasury bills）下降了290亿美元。
该部门发文提醒称， 托管 追踪无法明确查明每个国家确切的潜在所有权。因此，尽管数据表明国际参与度保持稳定，但它并未明确证实海外需求是如何影响周二的长期美债抛售的。
石油与美联储政策推动下一个催化剂
7月29日，美联储报告称通胀率继续维持在其设定的2%目标阈值之上。 联邦 公开市场委员会将部分上行压力归因于供应冲击和不断变化的能源成本，同时指出整体经济活动保持了稳健的扩张步伐。
根据美联储7月的货币政策报告，中东冲突爆发后能源价格随之攀升。该报告还记录了2026年全年国债收益率的上升。此外，路透社指出，随着美国和伊朗之间的谈判陷入僵局，布伦特原油在8月18日突破了90美元大关。
在加密货币市场中，不断攀升的国债收益率增加了通过更安全的美元计价资产可获得的无风险回报。这种动态可能会推高持有波动性资产（如 比特币）的机会成本。尽管这种相关性并不能决定日常加密货币的估值，但它在很大程度上影响着整体市场流动性。
美国财政部下一个可验证的催化剂将是计划于 2026 年 11 月 2 日发布的季度融资预测。在此之前，投资者将密切关注原油市场、通胀数据以及美联储的言论，同时关注美国国债收益率的持续动态。
