رؤى رئيسية:
- سعر البيتكوين أنهى الجلسة بالقرب من أدنى مستوى له خلال 24 ساعة بعد تراجعه من نحو 84,200 دولار.
- وفرت مبيعات أسهم MSTR الجزء الأكبر من التمويل لأحدث عملية شراء قامت بها البيتكوين Strategy.
- أعادت Strategy شراء 1.93 مليون سهم من أسهم STRC مقابل 192.4 مليون دولار خلال الأسبوع.
تم تداول سعر البيتكوين عند 82,918.71 دولارًا في 12 أكتوبر، بالقرب من مستوى مستويات الدعم البالغ 82,437.27 وتحت مستوى المقاومةالبالغ 84,231.08. أظهر الرسم البياني على مدار 24 ساعة لـ CoinGecko صعودًا مبكرًا نحو 84,200 دولار، يليه انخفاض حاد نحو 82,500 دولار وارتداد جزئي.
ظل السعر أقل بأكثر من 1,300 دولار عن أعلى مستوى للجلسة. وانخفض بنسبة 3.5% خلال سبعة أيام و25.8% خلال عام واحد، ثم حقق مكسبًا بنسبة 7.2% خلال 30 يومًا. أظهر BTC رسم بياني للسعر مكسبًا بنسبة 0.2% خلال ساعة وانخفاضًا بنسبة 0.8% خلال 14 يومًا.
أدرجت منصة CoinGecko حجم تداول على مدار 24 ساعة بقيمة 25.79 مليار دولار، حجم تداولوقيمة سوقية تبلغ 1.668 تريليون دولار، و67.376 مليار دولار في العقود الآجلة العقود المفتوحة. وأظهرت وجود 20.097 مليون BTC قيد التداول، مقابل حد أقصى يبلغ 21 مليونًا.
Strategy تضيف 250 بيتكوين إلى حيازاتها
في ظل هذه الخلفية السوقية، قالت Strategy إنها استحوذت على 250 BTC في الفترة من 5 إلى 11 أكتوبر. وقد دفعت متوسط سعر بلغ 86,194 دولارًا البيتكوين للكوين الواحد، مما أدى إلى إنفاق 21.5 مليون دولار. تجاوز متوسط الشراء هذا سعر البيتكوين الظاهر في لقطة CoinGecko ليوم 12 أكتوبر. ومع ذلك، ظل السعر أيضًا أعلى من متوسط تكلفة الاستحواذ الإجمالية للشركة.
أوصلت عملية الشراء حيازات Strategy إلى 848,250 بيتكوين، والتي تم الاستحواذ عليها مقابل حوالي 64 مليار دولار. وأبلغت الشركة عن متوسط تكلفة قدره 75,444 دولارًا لكل عملة. وقد تم تمويل الاستحواذ الأخير بشكل أساسي من عائدات بقيمة 21 مليون دولار من بيع أسهم MSTR.
اعتبارًا من 11 أكتوبر، احتفظت Strategy بمبلغ 640.5 مليون دولار نقدًا و4.88 مليار دولار في احتياطي الدولار الأمريكي الخاص بها.
عمليات إعادة شراء STRC ومعاملات البيتكوين السابقة
وفي الوقت نفسه، قامت شركة Strategy بإعادة شراء 1.93 مليون سهم من أسهم STRC بقيمة 192.4 مليون دولار خلال نفس الأسبوع الذي شمله التقرير. وقد كانت عملية إعادة شراء الأسهم الممتازة أكبر من عملية شراء البيتكوين، وهو ما كان سيكون له تأثير مباشر تاريخياً على البيتكوين السعر. وقد وصفت شركة Strategy تقليل التزامات توزيعات الأرباح بأنه أحد أهداف برنامج STRC. وأشار تحليل أيضاً إلى أن شراء الأسهم الممتازة بسعر أقل من سعر الإصدار يُعد مكسباً محتملاً للشركة.
اعتمدت شركة Strategy إطارا لرأس المال الائتماني الرقمي في 29 يونيو، والذي نص على تخصيص احتياطي بالدولار الأمريكي يغطي توزيعات الأرباح والفوائد. وفي 2 والمطابق من أغسطس، باعت الشركة 1,638 بيتكوين بسعر بلغ حوالي 63,957 دولاراً لكل بيتكوين، وهو ما يقل عن متوسط تكلفتها المعلن حينها البالغ 75,419 دولاراً. وفي اليوم التالي، كشفت عن تفويض لبيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين.
خلال الأسبوع المنتهي في 1 سبتمبر، اشترت شركة Strategy عدد 4,603 بيتكوين، ممولة جزئياً بمبلغ 602.8 مليون دولار من مبيعات الأسهم العادية. واستناداً إلى الأرقام المؤرخة في 15 سبتمبر، فقد أنفقت نحو 950.8 مليون دولار على عمليات إعادة شراء أسهم STRC منذ 20 يوليو. وقد تجاوز هذا الإجمالي 2.5 ضعف ما أنفقته على البيتكوين خلال تلك الفترة.
خلال الأسبوع المنتهي في 20 سبتمبر، استحوّدت الشركة على 950 بيتكوين مقابل 75.7 مليون دولار وأعادت شراء أسهم STRC بقيمة 174 مليون دولار. لتصل حيازاتها إلى 846,000 بيتكوين.
سهم MSTR، والتقييم، وعائد البيتكوين
وفي الوقت ذاته، ارتفع سهم MSTR بنسبة 1.43% ليصل إلى 156.54 دولاراً في 12 أكتوبر، محققاً مكسباً قدره 2.20 دولاراً مقارنة بإغلاقه السابق البالغ 154.34 دولاراً. وأظهر الرسم البياني ليوم واحد ارتفاعاً مبكراً من نحو 153.50 دولاراً، تلاه تداول متذبذب بالقرب من 158 دولاراً. وتراجعت الأسهم لاحقاً لكنها ظلت أعلى من سعر الإغلاق السابق عند الساعة 10:20 صباحاً بالتوقيت الشرقي.
قدّر تحليل صادر في 18 سبتمبر حقوق الملكية العادية لشركة MSTR بنحو 0.86 ضعف قيمة حيازاتها من البيتكوين. وذكر التحليل أن إصدار أسهم دون هذا المستوى لشراء البيتكوين من شأنه أن يمدد حصة المساهمين الحاليين. وربط التحليل فجوة التقييم هذه بتوقف عمليات الشراء الكبيرة للبيتكوين.
ظل تفويض إعادة شراء الأسهم العادية المنفصل لشركة Strategy البالغ مليار دولار دون استخدام. وتُعد أسهم STRC أسهماً ممتازة، بينما يمثل سهم MSTR أسهماً عادية.
أبلغ مايكل سايلور عن مدة بالدولار الأمريكي تبلغ 3.5 سنوات وائتمان بيتكوين لأسهم STRC بمقدار 52 نقطة أساس. وافترض حسابه عائداً سنوياً للبيتكوين بنسبة 10%، وتقلبات بنسبة 40%، وسعر بيتكوين يبلغ 82,252 دولاراً.
أشار منتقد البيتكوين بيتر شيف إلى عائد بيتكوين سلبي بنسبة 3.7% منذ بداية العام حتى تاريخه بالنسبة لسهم MSTR العادي. وأشار إلى أن شركة Strategy استخدمت عائد البيتكوين لقياس الأداء. وقال شيف إن نصيب السهم العادي من البيتكوين قد انخفض في عام 2026 ووصف النتيجة بالفشل في ظل هذا المعيار.
أرنولد كيريمي