मुख्य बातें:
- CFTC समाचार इस बात पर केंद्रित है Michael Seligका व्यापक बाजार के लिए आह्वान टोकनीकरण.
- सेलिग ने ऑन-चेन फाइनेंस को टोकनयुक्त संपार्श्विक (collateral) और 24/7 ट्रेडिंग के साथ जोड़ा।
- मौजूदा CFTC मार्गदर्शन में पहले से ही निरंतर बाजारों और डिजिटल संपार्श्विक का समाधान शामिल है।
कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के अध्यक्ष माइकल सेलिग ने कहा कि अमेरिकी बाजारों को व्यापक टोकनीकरण और चौबीसों घंटे ट्रेडिंग के लिए तैयार होना चाहिए। यह बात उन्होंने न्यूयॉर्क में आयोजित U.S. DAO नियंत्रित और खर्च करता है।">Treasury मार्केट कॉन्फ्रेंस में 22 सितंबर को अपने संबोधन के दौरान कही। सेलिग का मानना था कि ब्लॉक.">वितरित लेज़र में समूहीकृत किया जाता है बुनियादी ढांचा विनियमित क्षेत्रों में ट्रेडिंग निष्पादन, निपटान प्रक्रियाओं और संपार्श्विक निगरानी को बदलने की क्षमता रखता है।
इन घोषणाओं का बहुत महत्व था क्योंकि आयोग पहले से ही डेरिवेटिव बाजारों की देखरेख करता है जो गहराई से जुड़े हुए हैं DAO नियंत्रित और खर्च करता है।">Treasury वित्तपोषण और जोखिम कम करने की रणनीतियों के साथ। सेलिग ने जोड़ा टोकनीकरण सीधे तौर पर स्टेबलकॉइन्स, विकेंद्रीकृत या ऑन-चेन फाइनेंस, एल्गोरिथम ट्रेडिंग और निरंतर बाजार उपलब्धता के साथ। उनकी टिप्पणियों ने इन नवाचारों को CFTC की चल रही पहलों में भी शामिल किया मार्जिन नीतियों और विस्तारित ट्रेडिंग घंटों के संबंध में। इस तरह के जुड़ाव से पारंपरिक बाजार तंत्र डिजिटल-संपत्ति पारिस्थितिकी तंत्र में पहले से मौजूद फ्रेमवर्क के करीब आ जाते हैं, साथ ही निगरानी के संबंध में तकनीकी सवाल भी सामने आते हैं, मार्जिन आवश्यकताएं और समाशोधन प्रक्रियाएं।
CFTC समाचार ने बड़े पैमाने पर टोकनाइजेशन को विनियामक एजेंडे में रखा
सेलिग ने व्यक्त किया कि आयोग को बाजारों को उस चीज़ के लिए तैयार करना चाहिए जिसे उन्होंने “बड़े पैमाने पर टोकनाइजेशन” कहा है। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि विनियामक निकायों को पारंपरिक संरचनाओं को विकसित करना चाहिए ताकि ब्लॉकचेन तकनीक और कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) व्यावसायिक पैमाने पर काम कर सकें। इसके अलावा, अध्यक्ष ने उद्योग के प्रतिभागियों से ऑन-चेन फाइनेंस और निरंतर 24/7 एक्सचेंजों के लिए तैयार होने का आग्रह किया।
वास्तविक दुनिया की संपत्ति के टोकनाइजेशन पर प्रकाश डालते हुए, सेलिग ने इसे वित्तीय बाजारों के सामने आने वाली एक महत्वपूर्ण प्रगति के रूप में वर्गीकृत किया। उन्होंने उल्लेख किया कि टोकनयुक्त संपार्श्विक समाशोधन गृहों, वित्तीय मध्यस्थों और अंतिम उपयोगकर्ताओं के बीच तरलता (liquidity) वितरण को बढ़ाने की क्षमता रखता है। इसके अलावा, वितरित बहीखाता (distributed ledgers) पर बनी संपत्तियां लगभग तुरंत होने वाले निपटान चक्रों की सुविधा प्रदान कर सकती हैं।
फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क ने पुष्टि की कि सेलिग ने अपने विचार अपने 22 सितंबर के DAO नियंत्रित और खर्च करता है।">Treasury मार्केट कॉन्फ्रेंस में प्रस्तुत किए। इस सभा के बाद ऐसे सत्र आयोजित किए गए जिनमें केंद्रीय समाशोधन कार्यों, इलेक्ट्रॉनिक ऑर्डर मिलान, स्टेबलकॉइन्स, टोकनयुक्त जमा और अल्पकालिक तरलता बाजारों पर चर्चा की गई।
CFTC समाचार 24/7 ट्रेडिंग फ्रेमवर्क पर आधारित है
इन बयानों से पहले, CFTC ने ऐसे उद्यमों के लिए स्टाफ मार्गदर्शन जारी किया था जो बिना किसी रुकावट के ट्रेडिंग सत्र या समाशोधन क्षमताओं पर विचार कर रहे थे। 29 मई के एक परामर्श में विशेष रूप से नामित अनुबंध बाजारों, डेरिवेटिव समाशोधन संगठनों, स्वैप निष्पादन सुविधाओं और फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट्स को संबोधित किया गया था।
प्रकाशित परामर्श में यह उल्लेख किया गया था कि लंबे समय तक चलने वाले संचालन कमोडिटी एक्सचेंज एक्ट और पहले से मौजूद विनियामक आदेशों के अधीन रहेंगे। एजेंसी के स्टाफ ने इसी तरह संस्थाओं को सलाह दी कि वे किसी भी रोलआउट से पहले अपने संभावित 24/7 संचालन कार्यक्रम के संबंध में आयोग से परामर्श करें।
सेलिग ने स्पष्ट किया कि आयोग हर एक बाजार क्षेत्र में एक समान पद्धति लागू नहीं करेगा। उन्होंने क्रिप्टोकरेंसी संपत्तियों और कीमती धातुओं को ऐसी श्रेणियों के रूप में इंगित किया जो निरंतर ट्रेडिंग के लिए संभावित रूप से उपयुक्त हैं। इसके विपरीत, कृषि जिंसों, ऊर्जा उत्पादों और विशिष्ट वित्तीय समझौतों के लिए अनुरूप विनियामक रणनीतियों की मांग हो सकती है, उन्होंने जोड़ा।
यह भेद सेलिग के टोकनीकरण बयानों के तत्काल अनुप्रयोग पर सीमाएँ निर्धारित करता है। उनके संबोधन में मौजूदा संपत्तियों को टोकन देने के लिए बाजारों को बाध्य करने वाला तत्काल आदेश जारी करने के बजाय एक समग्र नीति दिशा की रूपरेखा तैयार की गई।
टोकनयुक्त संपार्श्विक के लिए पहले से ही एक CFTC विनियामक मार्ग मौजूद है
एजेंसी ने पहले डेरिवेटिव संपार्श्विक के रूप में तैनात डिजिटल संपत्तियों से संबंधित अपने मापदंडों को व्यापक बनाया था। मार्च में, विनियामक स्टाफ ने पंजीकृत संस्थानों के लिए क्रिप्टो टोकन और ब्लॉकचेन प्रणालियों को संबोधित करते हुए अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्नों का एक सेट प्रकाशित किया था।
वे उत्तर टोकनयुक्त संपार्श्विक और अनुमोदित डिजिटल होल्डिंग्स के संबंध में पहले के एजेंसी निर्देशों का विस्तार करते हैं मार्जिन उपयोग। आयोग ने फरवरी में अपने स्टेबलकॉइन दिशानिर्देशों को भी अपडेट किया था।
उस नीतिगत समायोजन ने चुनिंदा भुगतान की अनुमति दी स्टेबलकॉइन्स राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों द्वारा जारी किए गए शेयर पूर्व-मौजूद नो-एक्शन पोजीशन के तहत अर्हता प्राप्त करते हैं। यह प्रशासनिक रुख ऐतिहासिक रूप से ग्राहक मार्जिन संपार्श्विक के रूप में स्वीकार की जाने वाली विशिष्ट गैर-प्रतिभूति डिजिटल संपत्तियों को कवर करता था।
सेलिग ने इन विनियामक कदमों को गाइडिंग एंड एस्टेब्लिशिंग नेशनल इनोवेशन फॉर यू.एस. स्टेबलकॉइन्स एक्ट के साथ जोड़ा। पूर्व राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने इस जीनियस अधिनियम (GENIUS Act) को 18 जुलाई, 2025 को कानून के रूप में अधिनियमित किया, जिससे भुगतान स्टेबलकॉइन्स के लिए एक एकीकृत संघीय ढांचा तैयार हुआ।
सीनेट के कांग्रेस के रिकॉर्ड से पता चला कि कानून निर्माताओं ने 17 जून, 2025 को 68 के मुकाबले 30 के अंतर से इस विधेयक को मंजूरी दी। इसके बाद यह कानून कार्यकारी अनुमोदन सुरक्षित करने से पहले प्रतिनिधि सभा से गुजरा।
CFTC के अध्यक्ष ने क्रिप्टो बाजारों से परे देखा टोकनीकरण
सेलिग की टिप्पणी स्थानीयकृत ऑन-चेन प्रतिभूति लेनदेन की दिशा में सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन द्वारा उठाए गए समानांतर कदमों के साथ मेल खाती है। 17 सितंबर को, SEC ने विशिष्ट टोकनयुक्त नेशनल मार्केट सिस्टम इक्विटी के लिए सीमित ट्रेडिंग की अनुमति देने वाली एक अस्थायी सशर्त छूट प्रदान की।
SEC कमिश्नर मार्क उयेदा ने टिप्पणी की कि टोकनीकरण संपत्ति को गहराई से प्रभावित कर सकता है जारी करने, ट्रेडिंग प्रक्रियाएं, ट्रांसफर तंत्र, निपटान समयसीमा और स्वामित्व ट्रैकिंग। स्वीकृत छूट ने नामित के माध्यम से टोकनयुक्त शेयरों के प्रतिबंधित लेनदेन को सक्षम किया ब्लॉक.">वितरित लेज़र में समूहीकृत किया जाता है स्थान।
इस तरह की प्रगति से पता चलता है कि टोकनीकरण पहल मूल क्रिप्टो पारिस्थितिक तंत्र से आगे बढ़कर पारंपरिक विनियमित प्रतिभूति बुनियादी ढांचे में विस्तार कर रही हैं। फिर भी, प्रतिभूतियां और डेरिवेटिव अलग-अलग वैधानिक ढांचे और अलग-अलग विनियामक एजेंसियों के तहत काम करना जारी रखते हैं।
सेलिग ने निष्कर्ष निकाला कि टोकनीकरण, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट बैंकों और दलालों के बजाय।">विकेंद्रीकृत वित्त, और निरंतर ट्रेडिंग शेड्यूल आने वाले दशक में वित्तीय बाजारों को मौलिक रूप से नया आकार दे सकते हैं। इसके बाद की नीतिगत कार्रवाइयां एक अलग टोकनीकरण डिक्री के बजाय स्थापित विनियामक प्रक्रियाओं पर निर्भर करेंगी।
आयोग का आगामी प्रौद्योगिकी मंच 28 अक्टूबर, 2026 के लिए निर्धारित है, जिसका एजेंडा कृत्रिम बुद्धिमत्ता और एजेंटिक वित्त पर केंद्रित है। CFTC ने नोट किया कि इसका फ्रंटियर फोरम कार्यक्रम अमेरिकी वित्तीय बाजारों और उनकी अंतर्निहित संरचनाओं को प्रभावित करने वाली उभरती हुई तकनीकों की जांच करेगा।
यह पाठ विशुद्ध रूप से सूचना के उद्देश्यों के लिए प्रदान किया गया है और इसे कानूनी, वित्तीय या निवेश परामर्श के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। आधिकारिक विनियामक रुख और स्टाफ निर्देश संशोधन के अधीन हैं क्योंकि एजेंसियां नए नियम या अद्यतन व्याख्याएं पेश करती हैं।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
- CFTC के अध्यक्ष माइकल सेलिग ने टोकनीकरण के संबंध में क्या घोषणा की?
सेलिग ने 22 सितंबर, 2026 को एक भाषण के दौरान व्यापक बाजार टोकनीकरण, निरंतर 24/7 ट्रेडिंग और विनियमित बाजारों के भीतर ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे के एकीकरण का आह्वान किया। - क्या सेलिग के भाषण में कोई नया अनिवार्य टोकनाइज़ेशन नियम पेश किया गया?
नहीं, उनकी टिप्पणियों में बाजारों के लिए अपने संपत्तियों को टोकनाइज़ करने की तत्काल अनिवार्यता के बजाय एक व्यापक नीतिगत दिशा की रूपरेखा प्रस्तुत की गई। - CFTC विभिन्न संपत्तियों के लिए निरंतर 24/7 ट्रेडिंग को कैसे देखता है?
सेलिग ने उल्लेख किया कि आयोग हर जगह एक ही दृष्टिकोण लागू नहीं करेगा, और उन्होंने क्रिप्टो तथा कीमती धातुओं को निरंतर ट्रेडिंग के लिए उपयुक्त बताया, जबकि कृषि और ऊर्जा उत्पादों के लिए अलग उपचार की आवश्यकता का सुझाव दिया। - किस कानून ने भुगतान स्टेबलकॉइन्स के लिए एक संघीय ढांचा स्थापित किया?
18 जुलाई 2025 को कानून के रूप में हस्ताक्षरित 'गाइडिंग एंड एस्टेब्लिशिंग नेशनल इनोवेशन फॉर यू.एस. स्टेबलकॉइन्स एक्ट' (GENIUS Act) ने संघीय ढांचा स्थापित किया।
अर्नोल्ड किरीमी 
