主要洞察
- 山寨币季 正在积聚势头，然而中位数山寨币的 流通中 供应量中处于盈利状态的比例不到 25%。
- Glassnode 的数据显示，尽管加密货币市场持续反弹，但大多数 比特币.">山寨币 仍处于亏损状态。
- 尽管山寨币的参与度正在上升，但在成本价附近依然存在沉重的抛压，限制了整体的盈利能力。
山寨币季正在升温，但 Glassnode 的数据显示，大多数山寨币持币者仍处于亏损状态。截至 9 月 23 日，中位数山寨币的 流通中 供应量中处于盈利状态的比例低于 25%。
虽然近期的价格飙升尚未转化为普遍盈利，但越来越多的 比特币.">山寨币 正开始参与到更广泛的 加密市场 复苏中。
山寨币季遭遇盈利鸿沟
Glassnode 的最新数据表明，过去几个月发生了明显的转变。随着市场反弹扩大到超越 比特币 的范围，其山寨币周期信号最近从比特币季过渡到了山寨币季 比特币.
在 8 月份的市场反弹期间，Glassnode 观察到许多 山寨币 表现相对平淡，而比特币攫取了大部分的 市场涨幅。相比之下，最近的价格走势要全面得多。
这种转变推动了 山寨币季 指数走高。根据 CoinMarketCap 的数据，该指数在 9 月 22 日达到 49（满分 100 分），高于一周前的 32 和一个月前的 40，就在前一天还曾触及 50。
这些指标标志着整体状况有所改善，但这并不意味着大多数山寨币已经完全摆脱了过往的亏损。
Glassnode 的最新盈利指标突显了这一微妙之处。目前，中位数山寨币的盈利供应量不足四分之一，这意味着超过 75% 的监测供应量在链上成本基础以下交易。
因此，随着价格不断攀升，大批代币供应将逐渐接近盈亏平衡点。
为什么盈亏平衡水平至关重要
盈利供应量指标将当前市场价格与代币在链上最后一次转移时的特定价格点进行了对比。
以低于当今市场价值购入的资产被视为盈利，而以较高估值购买的资产则依然处于亏损状态。
随着更多山寨币反弹，此前面临亏损的投资者正逐渐接近其最初的买入价。
因此，Glassnode 的数据表明，绝大 量 多数持有者的仓位尚未恢复盈利。
此外，该分析公司指出，全球市场高点历史上通常出现在大多数市场供应处于深度盈利状态之时——而根据目前的数据，这一条件尚未满足。
这一区别对于山寨币季的叙事至关重要：指数上升突显了更强的相对表现，但这并不保证广大山寨币持有者已经全面复苏。
加密货币市场涨势正变得更加广泛
山寨币参与度的上升与整个加密货币市场的广泛复苏相辅相成。
正如 The Coin Republic 援引 CoinMarketCap 数据所指出，加密货币总市值已于 9 月 22 日突破 3 万亿美元大关。
比特币收盘接近 86,000 美元，而 ETH 作为其原生资产。">以太坊 在过去七天录得约 10% 的显着涨幅后，价格徘徊在 2,740 美元附近。同时，所有数字货币的总市值在 24 小时内增长了约 4%。
同一份报告显示，许多山寨币在 90 天内实现了惊人的价值增长：PONS 飙升 636.36%，USELESS 增长 350.75%，ZEC 上涨 264.84%。
PUMP 上涨 224.61%，而 UNI、RAY 和 ARB 则分别录得 198.64%、196.53% 和 178.20% 的涨幅。
其他 90 天涨幅居前的代币包括 NEAR 上涨 131.78%，SOL 上涨 69.40%，ADA 上涨 66.82%，以及 ETH 上涨 65.14%。
这些统计数据有助于解释山寨币季指标的上升，证明市场参与度已不再局限于少数代币。
尽管如此，多月的表现指标并不能抹去在市场高点买入的投资者此前未实现的亏损。
本文仅供参考，不构成任何财务或投资建议。链上盈利能力和市场广度指标并不能保证未来的价格表现。
