主要洞察
- 法国的 DeFi 监管提案目标 加密平台 将客户连接至 去中心化 协议。
- 法国当局提出了针对以下内容的尽职调查和认证保障措施： DeFi 服务。
- 法国还支持加强欧洲对大型加密公司的监管，并收紧稳定币规则。
法国提议实施更严格的 DeFi 监管（10月21日），旨在厘清连接客户与以下内容的受监管平台的责任： 去中心化 协议。法国 DAO 控制并支出的资金。">国库、金融市场监管机构、中央银行和审慎监管局联合向欧盟发布了提案。
这些提案构成了以下审查的一部分： 加密资产市场 监管（MiCA）。法国当局希望中介机构的责任能够反映平台在促进 智能合约 之上的金融服务，取代了银行和经纪商。">去中心化金融 访问时所面临的风险。
DeFi 监管将赋予平台更多责任
法国金融市场管理局与其他三个机构表示，DeFi 监管应包括认证和相称的检查。他们的联合声明指出，投资者保护措施应延伸至将客户与 去中心化 协议连接起来的中介机构。这些机构的职责对象是可识别的企业，而不是为协议贡献代码的每一位开发人员。
根据该方法，促进协议访问的公司可能会对某些客户事件承担责任。该提案并未设立直接的责任规则，也没有自动让平台对每一笔损失负责。
拟议的 DeFi 监管框架要求在服务商将客户连接到去中心化服务之前进行尽职调查。此类评估可以检查协议风险，并帮助平台决定提供哪些服务。
他们还提出了协议认证框架，为 DeFi 安全审查增添了一层保障。此类评估有助于在客户与服务交互之前识别漏洞。认证无法消除技术或财务风险。
DeFi监管提案对去中心化软件与为客户提供入口的中介机构作出了区分。这种区分可能决定哪些企业最终会在修订后的加密货币法规下面临新的法律义务。
为什么DeFi监管仍然游离于MiCA的大部分管辖之外
现行的 MiCA 法规通常将完全以去中心化方式提供、且无中介参与的加密服务排除在外。欧洲证券及市场管理局表示，监管机构将按个案评估该豁免适用情况。
受监管的企业面临不同的处境，因为 MiCA 已涵盖其提供的特定加密服务。因此，修订案可能会侧重于它们在连接用户与协议方面的角色，而不仅仅是软件本身。
DeFi监管辩论是在2026年5月20日启动的一项欧盟委员会公众咨询之后展开的。该咨询程序旨在征求各方对监管框架、市场发展以及欧盟规则潜在补充内容的意见。
根据官方咨询页面显示，欧盟委员会已于9月30日结束了此次定向咨询。提交的意见将为后续评估提供参考，并可能据此产生立法提案，但目前尚无新的合规要求生效。
DeFi监管的时间节点对加密平台责任认定至关重要，因为法国的立场目前仍只是一项政策建议。在执法部门能够强制执行额外义务之前，立法者仍需批准相关修正案。
法国还希望建立更广泛的欧洲加密资产监管机制
法国当局支持将更多大型加密资产服务提供商的监管权移交给欧洲证券及市场管理局。他们的提案还涵盖了跨业务和跨国界运营的加密集团。
现行的MiCA规则规定，若某服务提供商年均欧盟每日活跃用户达到1500万，则被归类为重大服务提供商。第85条要求达到该门槛的公司向其本国监管机构通报。因此，法国推动的DeFi监管与重新评估大型平台监管的努力是同步进行的。
该政府还敦促采取更有力的行动打击无证服务提供商，并制定能够反映业务风险的审慎规则。法国监管机构表示，对于缺乏所需授权的服务提供商，MiCA的过渡期已于2026年7月结束。这些现有的牌照发放规则与拟议的责任框架有所不同。
根据最新通报，相关建议将影响更广泛的欧盟 加密货币监管 辩论，其影响超越了去中心化协议的访问权限。它们关乎监管机构行使权力的范围，以及企业如何在不同服务中管理风险。
稳定币提案引发了又一场MiCA辩论
法国当局还主张为欧元计价的电子货币代币和代币化银行存款提供更多的 支撑 。他们希望对受监管提供商提供与不合规相关的服务施加更明确的限制 稳定币.
他们的提案涉及在欧盟及第三国根据共享安排发出的代币。法国呼吁建立同等水平的保障措施、监管合作，以及围绕储备金和赎回权的更强有力的保护机制。
对于DeFi监管辩论而言，稳定币提案 带来了另一个 关于跨境责任的问题。法国的加密货币监管重点还延伸到了支付领域以及MiCA管辖范围之外的服务的处理方式。
MiCA第140条要求欧盟委员会在2027年6月30日之前向立法者提交报告。该报告可伴随拟议的修正案一同提交，不过该期限并不能保证产生任何特定的政策结果。
在立法者采取行动之前，DeFi监管提案仍然只是法国的立场，而非具有约束力的欧盟法律。各大平台应当将这些未来的潜在职责与MiCA目前已经施加的合规要求区分开来。
