主要洞察：
- 最新 稳定币新闻 聚焦于欧洲央行反对 MiCA的 60% 存款 底部.
- 各国央行警告称，大规模的准备金提取可能会对商业银行的流动性造成压力。
- 委员会的 MiCA 审查可能会决定是否对规则进行正式修改。
欧洲央行及欧盟各国国家央行正力推重新审视 MiCA 9月22日公布了稳定币储备规则。这些规则针对的是占比60%的银行存款 底部 针对大型发行人，理由是商业银行面临潜在的流动性风险。该提案倾向于让高度 流动性、短期到期的资产发挥更大作用。
这个问题至关重要，因为MiCA将稳定币发行人与银行系统直接联系在一起。 欧洲中央银行 此前有研究警告称，储备金提取可能会将压力从 稳定币 传导至银行。这场辩论目前正处于欧盟委员会对加密货币法规更广泛审查的框架内。
稳定币新闻聚焦MiCA存款规则
《加密资产市场法规》（MiCA）对资产参考代币和电子货币代币规定了储备要求。第45条要求重要的资产参考代币满足更严格的流动性标准。
欧洲银行业管理局必须明确存款 底部 比例对于所参考的官方货币而言不得低于60%。
MiCA还对普通的电子货币代币储备施加了30%的存款要求。第54条要求发行人将这部分资金存放在单独的信贷机构账户中。剩余资金可以存放于安全、低风险且高度 流动性 的工具中。
当满足至少三个法定标准时，MiCA会将代币分类为重要代币。这些测试涵盖持有人、市值、交易活跃度、国际使用情况以及金融系统关联性。欧洲银行业管理局负责对符合条件的资产参考代币作出分类决定。第56条将相同的重要性标准应用于电子货币代币。
欧洲央行此前已经对这些要求对银行业的影响提出过质疑。欧洲央行2026年6月的一场演讲指出，强制存款可能会在 稳定币 与传统银行之间传导压力。它指出，稳定币赎回期间的突然储备提取是传导途径之一。
这一担忧为最新推动减少强制银行风险敞口提供了支持。相反，中央银行更倾向于 流动性 在1到5个工作日内到期的储备工具。欧洲银行业管理局在其MiCA流动性标准中已经采用了这一到期期限范围。
MiCA规则只能通过欧盟审查程序进行修改
欧洲央行和各国央行无法单方面重写MiCA储备门槛。欧盟委员会正在对该法规进行2026年正式审查。其针对性的公众咨询将开放至9月30日。
欧盟委员会表示，审查将评估MiCA是否依然符合其设立初衷。它还表示，如有必要，修正案可能会与其应用报告一同出台。因此，任何正式的修改都必须通过欧盟的立法程序进行。
在该程序进行期间，当前框架仍然具有约束力。MiCA已于2024年12月在整个欧盟范围内全面适用。 稳定币 相关条款已于2024年6月开始适用。
欧洲银行业管理局现有的技术标准同样具有现实意义。这些标准为稳定币储备设定了流动性参数，涵盖短期资产、存款集中度以及储备管理要求。
稳定币新闻引发对银行体系的思考
欧洲央行2026年4月的宏观审慎分析显示了该规则背后的权衡。银行存款可以在赎回期间为发行人提供即时流动性。然而，当代币持有者迅速退出时，这些准备金可能会使银行面临取款风险。
欧洲央行表示，重要的电子货币代币发行人可以使用强制存款缓冲来满足赎回需求。这种结构可以减少挤兑期间被迫出售主权债券的情况。但同样的机制可能会将流动性压力转移给持有这些存款的银行。
欧盟委员会还将MiCA与更广泛的欧洲数字金融政策联系起来。其4月份的文件指出，欧元 稳定币 可以 支撑 支付和代币化市场。MiCA仍在其实施过程中设定了审慎、治理和准备金要求 发行.
任何对强制存款的减少都会改变准备金风险的所在地。更多短期证券可以减少对银行的直接风险敞口 资金。在大规模赎回期间，发行人随后可以更多地依赖市场流动性。
对发行人而言，这可能会影响准备金配置、银行交易对手和资产久期政策。对银行而言，这可以减少在赎回压力下可能迅速流失的集中存款。
稳定币新闻：市场焦点转向9月30日MiCA截止日期
下一个确定的里程碑是欧盟委员会9月30日的征求意见截止日期。公共机构、金融机构和加密公司可以在征求意见结束前提交反馈。
欧盟委员会将利用这些反馈来准备其MiCA应用报告。如果官员们 支撑 认为需要修订，可能会附上立法提案。在此之前，重要代币60%的底线仍保留在MiCA当前的框架内。
准备金辩论可能会重塑欧洲分配稳定币流动性风险的方式。下一个正式信号预计将通过欧盟委员会的MiCA评估流程发出。
