क्या पर्प्स ट्रेडिंग स्टॉक एक्सचेंजों को टक्कर दे सकती है? डेटा क्या कहता है

मुख्य बातें:

• पर्प्स ट्रेडिंग विनियमित अमेरिकी बाजारों में प्रवेश कर रही है।
• स्टॉक पर्प वॉल्यूम जनवरी और अगस्त के बीच 56 गुना बढ़ गया।

वरिष्ठ एसईसी अधिकारी जेमी सेल्वे ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि कम से कम चार एक्सचेंज ट्रेडिंग शुरू कर देंगे परपेचुअल तिमाही के अंत से पहले प्रतिभूतियों पर फ्यूचर्स। पांच CFTC-विनियमित एक्सचेंज, Coinbase, Kalshi, Bitnomial, NADEX और ICE फ्यूचर्स, ने सितंबर में SEC के साथ फॉर्म 1-N पंजीकरण नोटिस दाखिल किए।

पर्पेचुअल फ्यूचर्स बिना समाप्ति तिथि वाले डेरिवेटिव हैं, और इन्हें क्रिप्टो बाजारों में विकसित किया गया था। स्टॉक, धातुओं और सूचकांकों में पर्प्स ट्रेडिंग पहले से ही ऑन-चेन और अपतटीय (ऑफशोर) एक्सचेंजों पर चल रही है।

पर्प्स ट्रेडिंग विनियमित अमेरिकी बाजारों में कैसे प्रवेश कर रही है

सितंबर के फाइलिंग केवल विनियामक अनुमोदन के बजाय एक पंजीकरण कदम हैं। एक पात्र एक्सचेंजका पंजीकरण सबमिट करते ही प्रभावी हो जाता है, और यह केवल सुरक्षा फ्यूचर्स उत्पादों पर लागू होता है, न कि कैश इक्विटी पर।

सेल्वे ने चारों एक्सचेंजों की पहचान नहीं की और न ही लॉन्च तिथियों, पात्र शेयरों, उत्तोलन (लीवरेज) सीमाओं पर विवरण दिया, फंडिंग व्यवस्था, या निपटान की शर्तें। उन्होंने कहा कि SEC की भूमिका अनुपालन सुनिश्चित करना और प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देना है, न कि यह जांचना कि कोई उत्पाद व्यावसायिक रूप से सफल होने की संभावना रखता है या नहीं।

Kalshi ने सबसे तेजी से काम किया है। इसने एक US 500 लॉन्च किया परपेचुअल फ्यूचर 6 अक्टूबर को, 18 अगस्त को CFTC के पास फाइल करने के बाद 49 दिनों के भीतर। इसने सोना और चांदी भी लॉन्च किया पर्प्स 10 सितंबर को, पहला गैर-क्रिप्टो परपेचुअल अनुबंध। CNBC ने यह भी बताया कि Cboe और CME Group के शेयर गिरने के बाद पर्प्स लॉन्च किया गया, इस चिंता के साथ कि उत्पाद उनके व्यवसायों को बाधित कर सकता है। Coinbase ने स्टॉक भी ऑफर किया है पर्प्स मार्च से अमेरिकी के बाहर के पात्र ग्राहकों के लिए और अमेरिकी संस्करणों को सूचीबद्ध करने के लिए 18 सितंबर को आवेदन किया।

अमेरिका के बाहर पर्प्स ट्रेडिंग वॉल्यूम तेजी से बढ़ रहा है

स्टॉक पर्पेचुअल फ्यूचर्स वॉल्यूम WuBlockchain डेटा सेंटर के डेटा के अनुसार, सेंट्रलाइज्ड क्रिप्टो एक्सचेंजों पर अगस्त में यह बढ़कर $665.42 अरब तक पहुंच गया, जो जुलाई से 4.6% अधिक और जनवरी के स्तर से 56 गुना ज्यादा है।

ऑनचेन, Hyperliquid के HIP-3 फ्रेमवर्क की मदद से डेवलपर्स स्टॉक, कमोडिटीज और इंडिसेज पर पर्प्स (perps) लॉन्च कर सकते हैं। Hyperliquid खुद इन कॉन्ट्रैक्ट्स को लिस्ट नहीं करता है, इसलिए इन्हें डेवलपर द्वारा लॉन्च किए गए मार्केट्स कहा जाता है। थर्ड-पार्टी ट्रैकर HyperliquidGuide के अनुसार, 6 अक्टूबर तक सबसे बड़े डेवलपर, trade.xyz पर 91 इक्विटी मार्केट्स लिस्टेड थे।

Hyperliquid अकेला ऑनचेन प्लेटफॉर्म नहीं है। 21Shares के अनुसार, Aster ने भी Apple और Tesla जैसी कंपनियों के स्टॉक पर्प्स 50x तक के लेवरेज के साथ ऑफर किए हैं। हाल ही में 30 दिनों की अवधि में, Hyperliquid ने $177.79 अरब के डेरिवेटिव्स संभाले वॉल्यूम, जो DefiLlama के डेटा के मुताबिक मुख्य पर्प DEXs का 68.5% है।

इसके बाद Aster का वॉल्यूम $38.88 अरब (15%) और Lighter का $34.09 अरब (13.1%) रहा। Jupiter Perps और GMX काफी छोटे रहे, जिनका वॉल्यूम क्रमशः $4.47 अरब और $2.48 अरब था। ये आंकड़े सभी पर्प्स को कवर करते हैं, न कि केवल स्टॉक पर्प्स को।

अलग-अलग अवधियों और स्रोतों के आधार पर हिस्सेदारी के आंकड़े अलग हो सकते हैं। इसके अलावा, 21Shares ने बताया कि 2025 में Aster के वॉल्यूम का कुछ हिस्सा इंसेंटिव्स के कारण बढ़ा हुआ हो सकता है।

आउटलुक: क्या पर्प्स ट्रेडिंग और अधिक बड़ी होगी?

तीन मुख्य कारक जो पर्प्स ट्रेडिंग में जोरदार ग्रोथ को बढ़ावा दे सकते हैं। अमेरिका द्वारा विनियमित (regulated) प्लेटफॉर्म अब इन प्रोडक्ट्स को लॉन्च करने की तैयारी कर रहे हैं, एसेट्स का दायरा क्रिप्टो से लेकर स्टॉक, मेटल्स और इंडिसेज तक फैल रहा है, और ट्रेडिंग डेटा यह दिखाता है कि रेगुलर मार्केट आवर्स के बाहर भी लीवरयुक्त अच्छी खासी मांग है। हालांकि, उपलब्ध डेटा सपोर्ट इस बढ़ते रुझान को तो दर्शाता है, लेकिन यह यह नहीं बताता कि बाजार कितना बड़ा हो सकता है।

Oak Research और Yahoo Finance के अनुसार, ऑनचेन पर्प्स को बिना ब्रोकरेज अकाउंट के चौबीसों घंटे ट्रेड किया जा सकता है। इससे एक देश के ट्रेडर्स दूसरे देश में लिस्टेड स्टॉक को ट्रेड कर पाते हैं। Cryptonomist के अनुसार, दक्षिण कोरिया में लिस्टेड स्टॉक SK Hynix, अगस्त में क्रिप्टो एक्सचेंजों पर सबसे ज्यादा ट्रेड होने वाले तीन स्टॉक पर्प्स में शामिल था।

पर्प्स तेजी से क्रिप्टो ट्रेडिंग से आगे बढ़ रहे हैं और अब रेगुलेटरी चर्चाओं का हिस्सा बन रहे हैं। हालांकि, चौथी तिमाही की समयसीमा में विभिन्न एक्सचेंजों पर पर्प प्रोडक्ट्स लॉन्च होने की Selway की उम्मीद किसी भी पुष्टि की ओर से आधिकारिक प्रतिबद्धता एक्सचेंज.

अगले मुख्य विकास सिंगल-स्टॉक पर्प्स के पहले अमेरिकी लॉन्च होंगे, जिनके लिए अभी तक कोई तारीख तय नहीं की गई है पुष्टि.